全球市場觀測站／短天期債券 可留意

美國聯準會鷹派升息，引發對經濟衰退與企業獲利下滑的擔憂持續圍繞金融市場，上周主要市場均下跌；債市則因英國減稅導致公債殖利率狂飆而大幅波動。

第2季國內生產毛額（GDP）終值換算成年率後為-0.6%，連續兩季負成長，已符合技術性衰退的定義；而上周五公布8月核心PCE是4.9%，仍在高檔。雖然經濟走弱，但強勁的就業數據及位居高檔的通膨，預估聯準會升息方向不變，美股也將持續整理格局。

雖然各類股均呈跌勢，但上周那斯達克生技指數與醫療保健類股表現相對突出，展現抗跌性。野村投信指出，近期投資人關注焦點回到經濟衰退的風險，9月資金重新回流醫療保健類股，尤其是具防禦性質且較不受升息影響的藥廠、醫療保險公司及管理式照護機構等，從歷史經驗看，這些子產業在貨幣緊縮周期下，股價相對表現較佳。

債市上周走勢震盪，由於英國政府宣布大規模減稅計畫，造成英鎊大跌，英國公債殖利率因投資人拋售債券而大幅上揚，連帶使美國10年期公債殖利率上揚至4%附近。

由於通膨仍在高檔，聯準會也將升息，債市將持續承壓，短期內走勢較為震盪，建議布局短天期債券，以及企業獲利可受惠於升息趨勢的金融債。

野村投信指出，現階段市場關心景氣衰退及企業獲利下修的幅度，在投資情緒陷入恐慌時，即使成長潛力看好的企業也會受到波及，而出現超賣情況，屆時即浮現投資機會。

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