全球市場觀測站／新興美元債 有看頭

上周金融市場延續反彈走勢，聯準會升息3碼，符合市場預期，經濟數據表現錯綜，重量級科技企業財報與展望亦出現分歧，但投資人看好聯準會升息高峰已過，投資信心轉強，帶動股債市齊揚。

野村投信表示，聯準會升息3碼已在市場預期中，主席鮑爾否認美國經濟出現衰退，並暗示未來升息腳步可能趨緩，市場對此抱持正面看法。而隨後公布的美國第2季GDP年減0.9%，已是連續二季出現萎縮，符合技術性衰退的定義，投資人預期聯準會未來升息的幅度將減緩，投資信心增強，股市也延續反彈走勢。

企業財報方面，上周多家重量級科技企業發布財報，市場關注焦點已非第2季的表現，而是企業未來獲利展望以及業績指引。雖然各家對未來的預期出現分歧，但在資本支出方面仍維持原先的計畫，並未出現市場擔心將出現刪減的情況，顯示企業仍願意持續長期投資。

債市方面，聯準會未來升息幅度可望趨緩後，美國公債殖利率大幅滑落，美國10年期公債殖利率跌至2.7%附近，信用債券同步反彈，其中新興債市與邊境債市漲幅領先。野村投信指出，聯準會為抑制通膨採取的強勢升息態度，造成信用債券震盪走低，評價面已出現極佳的投資吸引力。

以新興美元主權債券為例，債券到期殖利率先前一度來到接近9%的水準，是2008年金融海嘯以來新高，也超越美國QE退場恐慌及新冠肺炎疫情黑天鵝事件的殖利率水準，即使上周觸底反彈，債券到期殖利率仍高達8.51%。

根據過去經驗，當殖利率超過8%後進場投資新興美元主權債，一年後報酬率高達雙位數。因此，雖然短線波動風險仍在，但若長期投資則是不錯的進場點，可以考慮分批布局。

目前市場仍有較多不確定性，通膨是否趨緩與經濟動能仍是市場關注焦點。本周將公布的7月ISM製造業與非製造業指數，以及7月非農就業人數，將是檢視美國經濟表現的重要依據。

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