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經理人喊買商品、不動產

2022-04-14 00:02:54經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

美銀美林經理人調查報告顯示,六成六經理人預期將發生停滯性通膨,為金融海嘯來最高,...
美銀美林經理人調查報告顯示,六成六經理人預期將發生停滯性通膨,為金融海嘯來最高,影響所及,相較於著墨股票、債券,加碼商品與不動產意願大幅上升。 (本報系資料庫)

金融環境劇變,基金經理人陷入史上最悲觀預期。最新4月美銀美林經理人調查報告顯示,經濟衰退、通膨與緊縮貨幣政策為本月經理人最大擔憂,七成一經理人認為未來12個月全球經濟將轉弱,創紀錄以來最悲觀程度,六成六經理人預期將發生停滯性通膨,為金融海嘯來最高,影響所及,相較於著墨股票、債券,加碼商品與不動產意願大幅上升。

4月美銀美林經理人調查於1日至7日進行,共329位經理人管理9,290億美元資產參與調查,292位經理人回應問題。就升息與通膨前景而言,經理人平均認為聯準會將在今年升息7.4次,較上月的4.4次大幅增加;儘管擔心發生停滯性通膨的經理人變多,但多數經理人預期這波升息將在2023年上半年結束,而預期未來12個月通膨將趨於緩和的經理人亦大幅增加至40%,顯示經理人對通膨將獲得控制具有信心。

在影響市場的尾端風險方面,受訪經理人認為經濟衰退、鷹派央行與通膨分別為前三大風險,俄烏衝突則降為第四,而做多商品與油則蟬聯最擁擠交易第一名,其次則為放空美國公債及做多科技。對影響金融市場穩定的潛在風險評分,地緣政治風險雖仍居第一,但較上月略為緩和,而居於第二的貨幣政策風險與第三的景氣循環風險則是風險較上月增溫。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認為,在貨幣緊縮政策及俄烏戰爭影響下,經濟成長可能趨緩,評估短期內陷入經濟衰退的機率仍低,促使對風險性資產看法略轉趨審慎,但仍看好股優於債的投資機會。

在操作面,以區域股市來看,美股唯一獲淨加碼的區域;就產業別,醫療、能源、原物料與銀行最獲經理人看好,其中醫療股連續兩個月蟬連榜首,且本月較上月看好度再增加5個百分點。此外,67%經理人看好高股利股表現將優於低股利股,為2016年7月來最高。

富蘭克林證券投顧分析,聯準會展現鷹派態度以對抗高通膨,引發市場對美國公債殖利率曲線倒掛、預警經濟將衰退的恐慌。但因長債殖利率目前受聯準會量化寬鬆所壓抑,因此做為經濟衰退的預測能力已降低,預期短期內陷入經濟衰退的機率仍低。值此貨幣政策正常化、資金退潮的過渡期,建議投資人核心部位選擇美國平衡型基金,穩健部位可搭配基礎建設或公用事業產業型基金,積極者可留意天然資源和黃金產業型基金操作機會。

通膨貨幣聯準會

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