資金移轉潮投資策略/錢進金融資產 鎖定兩指標
2022年全球投資市場面臨許多挑戰,包括通貨膨脹、縮表與升息、地緣政治戰爭等,都讓投資人始料未及,過去幾年享受多頭榮光的風險性資產,今年的表現也猶如乘坐「大怒神」般驚心動魄。
投資專家認為,美國聯準會升息循環確立後,市場將逐漸塵埃落定,投資回歸各資產基本面,此時投資人可多加留意總體經濟與基本面數據,適時打造投資組合。瀚亞多重收益優化組合基金經理人林如惠表示,就連美國聯準會(Fed)先前也錯估通膨,疫情復甦加上俄烏戰爭,更使得原油及各原物料等輪翻暴漲,市場擔心通膨不利於經濟成長,恐慌賣壓自然也反映在風險性資產,後續更要留心通膨走勢與各國央行升息動作。
林如惠指出,「利率走勢」與「通膨數據」,是短線最值得關注的兩大指標,尤其是利率走勢,是所有資產的比較基準,影響層面不僅限於股、債、匯市,甚至部分影響房地產。其次是通膨,適度的通膨是良性的,但須預防惡性通膨發生,特別是在疫情緩和後,第2季通膨率若未適度緩和,則投資人要更為謹慎,市場資金也可能順勢轉進原物料期貨或貴金屬來避險。
金融資產百百種,難以直接用單一指標來論斷,不妨可從三大面向及次要指標來綜合評估,其中涵蓋眾多細項指標:
一、評價面:絕對評價與相對評價,評估各類資產價格是否合理;二、總體環境與基本面:如各國公債、股市與債市、通膨數據、就業情況、企業獲利、油價及原物料走勢等;三、市場面:牛熊指標或VIX恐慌指數等,但是部分指數主要反映已發生的結果。
林如惠認為,當前市場消息面較為混亂,因不少投資人並未經歷真正苦日子,或未完整經歷過景氣循環,容易造成投資誤判,也可能受到情緒干擾,光靠指標也難以得到答案或判斷市場走向,想要決定危機入市,不妨交給專業經理人或研究團隊。共同基金就是良好的工具之一,特別是平衡型或組合型資產,在市場混沌不明階段,能夠多元配置並達到兼顧收益與防禦。
瀚亞投資也提醒,應該將升息視為良性循環,通膨率目前仍高,台灣投資人要避免實質負利率,通膨吃掉財富,建議投資人最好的方式就是長期且定期投資,最切忌「不投資」。
安聯投信表示,Fed正式啟動升息循環,基本上逐漸變成市場已知,對股市的影響應該不會太大。關鍵應該是接下來縮表的速度,畢竟市場現階段對於縮表部分沒有共識,這才是目前該關注的重點。
由於年初至今的修正已相當程度反映今年積極的升息,但通膨能否有效控制仍待觀察,市場也將隨之震盪,建議核心資產仍是布局重心,股票資產上建議可留意股價修正、但結構性成長題材並未改變的主題趨勢或人工智慧標的,是在2022年震盪中找機會的最佳組合。
安聯投信表示,股市本身就是對抗通膨的投資武器。考慮通膨對消費的影響,不要忽略所得效果。回到個別產業,通膨最終會影響需求,需求彈性愈小的相對愈強勁;另外,可以輕易將上漲成本反映的產業,獲利相對不受影響。
在題材上,安聯投信指出,像是民生必需品、原物料產業相對受惠。科技領域如企業支出、政府預算較不受通膨影響,包括半導體設備、雲端伺服器,以及標案市場,像是網通設備需求較不受通膨影響。
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