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摩根:Q2買股 盯四區塊

2022-04-12 23:27:34經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

第2季伊始,金融市場持續受地緣政治、通膨升溫以及亞洲疫情嚴重干擾。摩根資產管理對於第2季投資建議,股票部位相對看好美國價值股、全球高息股、東協、中國等四大區塊;固定收益看好非投資等級債券、新興市場美元債等兩大類。

儘管市場變數仍多,但摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰認為,保持冷靜並持續投資,才是第2季最佳的投資策略。因市場現在關切焦點已不再是疫情、中國經濟,甚至也不是俄烏戰爭,而是聯準會的貨幣決策。目前看來,聯準會在5、6月將各再升息2碼,5月開始縮表,但美國經濟仍有足夠成長動能,中國股市方面,預料在數個星期疫情受控後,將有一波反彈。

許長泰表示,經驗顯示,自美國公債殖利率曲線出現倒掛,到美股抵達下一輪高峰的時間平均長達八個月,而美股從高峰至下一輪衰退出現前,平均時間也達五個月,所以,就算聯準會出現政策失誤導致經濟出現衰退,投資人還是有充裕空間去進行資產配置。投資人此時僅須關注聯準會的後續動態即可,無須對美國公債殖利率曲線倒掛一事過度解讀。

面對愈來愈鷹派的聯準會,全球市場近日波動明顯加劇。 摩根資產管理環球市場策略師林雅慧表示,聯準會升息與地緣衝突是市場當前最關心的市場變數,但據1970年代至今經驗顯示,無論是升息還是戰爭,儘管多數資產在當下都會受到衝擊,但在三個月過後反而多可以獲得正面回報,最近已有此跡象。

林雅慧指出,受戰事影響,市場已調降歐洲企業2023年獲利預期,但對美國、亞洲與新興市場2023年的利預期卻上調到10%以上。在股票部分,相對看好以景氣循環股為主的價值型股票,以及受惠升息的全球高息股票。從價值面來看,目前中國與部分新興亞洲股市本益比已到長期平均值下方,出現逢低布局機會。

台股方面,台股本益比現約13倍、股息殖利率在4%以上、經濟成長率可保4%以上,但後續如出口數據能否續保佳績值得關注,整體來看,台股恐怕不易如過去兩年表現突出。

聯準會升息殖利率

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