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第2季基金投資趨勢/股票押六成 瞄準美元資產

2022-03-16 00:09:07經濟日報 記者張瀞文/台北報導

2022年一開年,新冠疫情仍未結束,全球又面臨通貨膨脹居高不下、美國聯準會(Fed)將加速升息的考驗,以及俄烏戰火,全球股市等風險資產大幅震盪。展望第2季,面對這些不確定投資人還要注意哪些風險?又該如何建立及調整投資組合?本報特別邀請主要基金公司提供2022年第2季投資建議,大致以五檔基金進行資產配置,希望能協助穩健型投資人持盈保泰。

富蘭克林投顧指出,俄烏情勢讓全球投資人處在高度變動的不確定環境,第2季投資首重靈活彈性。建議投資人,純股票基金可占六成,以美國創新科技、天然資源及基礎建設價值股為主;美國平衡型基金占三成,持有美元強勢資產;波斯灣債券型基金占一成,與其他資產關連性低。

富蘭克林投顧表示,基本情境預估為全球景氣成長放緩,但幅度仍屬可控。商品價格上漲和供應鏈瓶頸將讓通膨維持更高更久,美國聯準會(Fed)啟動升息循環後,將視經濟情勢靈活調整退場路徑,以降低對金融市場和經濟的影響。如果緊張情勢緩解,風險資產有望強勁反彈。

富蘭克林坦伯頓科技基金可占兩成。這檔基金目前有近九成配置在美股,軟體服務股占五成為核心,搭配半導體與網路股,到1月底,基金以應用軟體股占22.7%最多,再來是半導體股的15%。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人柯堤斯(Jonathan Curtis)表示,儘管不確定性猶存,但持續看到數位轉型及相關子主題的龐大機會,將擇優布局AI/機器學習/資料分析、新商務、SaaS/安全的雲端運算、數位媒體轉型及元宇宙、金融科技/數位支付、物聯網/5G、電動化/自動化、資訊安全、未來工作等。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金也可配置20%,這檔基金以美國部位占近65%最高,再來是加拿大的17%;產業則約六成在能源產業,包括逾三成布局與油價連動性高的上游產業,還有近兩成為黃金、銅與礦業類股。受到戰爭及通膨加持,這檔基金今年來大漲近兩成。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人弗朗(Frederick G.Fromm)指出,現階段在油田服務與能源運輸基礎設施等次產業中尋找機會,也看好可受惠長期能源轉型的銅礦、工業氣體生產商及能源轉型公司,並逢高減碼評價水準已充分反映內在價值的標的。

美盛凱利基礎建設價值基金同樣可以配置20%的比重。這檔基金獲得晨星永續投資評等為四顆地球,至少八成投資全球基礎建設股,產業布局兼顧防禦(電力、瓦斯、供水占40%)、經濟重啟(道路、鐵路、機場占31%)以及趨勢(通訊、再生能源、能源占26%)。

美盛凱利基礎建設價值基金結合ESG投資,是符合歐盟SFDR規範第八條「積極提倡環境或社會特徵」的產品,基金經理人蘭利(Nick Langley)表示,因應總體經濟及政策方向變化,略為提高公用事業類股比重、略降低去年漲幅較大的使用者付費資產,以提高投資組合的抗震力。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金是美國股債平衡基金,目前美股(含可轉換債券)較前一季略增到65%,美債則提高到33%。股票部位則是價值循環(金融、能源、原物料)占22%,防禦配置(公用事業、通訊服務、民生消費)占21%,創新成長(科技、耐久財、醫療)占21%。

在富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金的債券部位,以高收益債約占25%最多。如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於5.7~6.9%。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人波克(Edward Perks)認為,如果俄烏衝突時間拉長,可能導致低需求(低成長)、高通膨的環境,風險資產與政策都將面臨更大挑戰。投資團隊將密切關注情勢發展,保持投資組合的高度彈性,因應景氣變化調整股債和產業配置。

在純債券基金,富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金是國內目前唯一一檔聚焦波斯灣債券的基金,持債平均為投資等級BBB+,平均存續期間為7.26年,目前做多美元,做空沙烏地阿拉伯貨幣。

基金目前約60%為政府相關債,逾三成是公司債。如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於2.86~4.5%。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人柯弗(Mohieddine Kronfol)分析,波灣債市有四大特色,也就是美元計價債市快速成長、風險調整後的報酬較高、信評高且偏防禦型、與其他資產的相關性低。

再生能源債券基礎建設

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