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全球市場觀測站/股匯震盪 短線先觀望

2022-02-28 00:03:37經濟日報 記者王奐敏/台北報導

俄羅斯正式出兵攻打烏克蘭,歐美國家對俄羅斯祭出制裁措施,全球股市在避險情緒高漲影響下,多呈暴跌走勢,俄羅斯股市跌幅更是驚人。不過在雙方透露出談判曙光後,全球股市上周五都有反彈表現。

野村投信表示,美國與北約已表明不會出兵參戰,目前還無法確認俄羅斯後續行動,但美國已祭出第二波制裁,包括針對特定企業與重要人士凍結其資產,實施關鍵出口技術管制,禁止使用美國技術的外國供應商供貨給俄國。

歐盟也對於特定人士與企業實施制裁,後續發展完全取決於俄羅斯總統普亭選擇風險降級或擴大衝突,不確定性仍相當高。

雖然俄羅斯的金融體系健全,財政和經常帳盈餘均可提供保護,然而一旦戰爭衝突擴大,盧布仍將面臨巨大的貶值壓力,且金融機構成為被制裁目標,即便油價大幅上漲,俄羅斯股市也有下跌風險。

然而若普亭選擇降級衝突,股市將回歸基本面,高油價及全球景氣復甦環境,仍有利俄羅斯原物料出口企業表現,以及風險情緒改善帶來的評價提升。

由於普亭的策略意圖尚未明朗化,短期不確定性相當高,建議等俄羅斯與歐美雙方均有意將衝突降級,再逢低布局俄羅斯股市,短期仍建議先行觀望。

債券市場方面,美國公債殖利率因投資人轉進公債而自高點回落,惟對於美國聯準會升息的預期也減少了殖利率跌幅。

信用債券方面,新興市場債與邊境市場債受到俄烏戰事影響,有較大的跌幅,短期內因局勢仍有不確定性,震盪走勢難以避免。

不過,最壞的情境往往也是不錯的長期投資時機,相對看好受地緣政治暫時波及的國家、以及大宗商品與能源出口國家的主權債。

野村投信指出,由於局勢未明,全球股匯市仍將持續震盪,若歐美持續加強制裁行動,可能使能源價格進一步走高,加深通膨壓力,對於經濟的影響也需要觀察,建議投資人保持耐心並密切留意事件進展。

殖利率油價能源

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