基金特蒐／價值投資 讓基金長胖
2021年台股主動式基金淨申購金額以安聯台灣科技的48.1億元居冠，經理人廖哲宏同時操盤安聯台灣科技基金及安聯台灣智慧基金，兩檔基金規模合計超過400億元，廖哲宏讓基金「長胖」的方式，就是價值投資。
廖哲宏說，七年前開始操作規模約5億元的安聯台灣科技基金，但他從未想只管5億元規模的基金而已，他透過基本面分析，「市場看股票價格，我看價值！」。而造就投資人認同而申購基金金額傲於同業，廖哲宏更歸功投資團隊的研究，在三問：「那些股票該買了就擺著（buy & hold）？那些股票出現短線價差交易機會？當市場有情緒波動，股價跟公司獲利乖離出現就創造機會？ 」找出的關鍵核心，就是對產業及企業的基本面研究。
這幾年當沖盛行，個股周轉率節節升高，廖哲宏操盤的基金周轉率卻相對低，他說，並不刻意維持基金持股低周轉率，而是根據每年對行情判斷，但不研判指數高低點，而是重視機會來臨，因此都掌握到2020年3月景氣復甦概念股、2021年漲價概念股、2021下半年的車用電子、ABF載板等類股的波段行情。
廖哲宏也是少數善用期貨工具的經理人，透過期貨空單的運用可降低持股周轉率，也保護住基金投資人的權益；因為長期看好卻研判股市短期會下跌，大部位持股就需用期貨空單避險，也是維持或創造基金績效的策略之一。
今年廖哲宏的操作策略是掌握產業價值，降低預期報酬率。過去二、三年股市瞬間致富的機會已不容易再現，疫情以來的市場混亂，又加入美國升息及地緣政治將更混亂，但能掌握機會與研判風險還是可造就股市投資報酬率。
去年台股加權指數漲幅23.6%，基金績效可逾60%，但廖哲宏認為2022年股市操作難度升高，主要受到企業獲利成長幅度趨緩及資金緊縮心理面等兩大因素影響。
企業獲利上，去年上市櫃企業獲利成長估可達78%，也是推動股市漲升的動力。在基期墊高下，今年企業獲利成長僅在0~5%；全球GDP（國內生產毛額）去年成長6%，今年預估成長4.5~5%。企業獲利成長趨緩，對於股市續衝高的挑戰性變高。市場預期美國聯準會緊縮資金的力道一次比一次強，投資人心理面受到影響較大。
台股表現上，今年仍中性偏正面，是因為美國聯準會朝向鷹派言論行動，但持續跟市場進行動態溝通，降低市場投資人對不在預期內動作恐慌。此外疫情惡化、半導體庫存升高及美國聯準會轉鷹等變數出現，投資人都持謹慎態度參與市場，市場泡沫較小；台股過往本益比在12~18倍，目前約14倍並不算高。
產業上，半導體是台股核心重點族群，半導體產業研究員出身的廖哲宏有更細膩的觀察與深入分析。他認為，台積電法說會釋出供應鏈高庫存可能延續一整年，過往庫存高會引發砍訂單作法，但晶片下游缺料及運輸問題仍未完全解決，採購心態也出現調整，高庫存已未必視為風險而遭砍單。最終對於台積電等相關的預期或許會出現上調。
廖哲宏小檔案
現職 安聯台灣科技、安聯台灣智慧基金經理人
學歷 政治大學國貿系碩士
經歷 野村證券研究員、大和證券研究員
專長 半導體、面板等科技相關產業
操作心法
價值投資
採取由下而上（bottom up）的投資邏輯，重視個別產業及公司的發展及表現；相較注重資金面等總經的由上而下（top down），bottom up更難選股；且不刻意維持低周轉率，依據每年對行情判斷來因應，也看行情走勢，運用期貨空單進行避險。「別人恐懼，我貪婪」的操作信心來自於投資團隊對公司基本面的研究。
投資小叮嚀
追蹤產業趨勢
追求成長股就是要看產業趨勢能否延續數年，超過三年前景機會與趨勢仍在就是成長股，趨勢看得遠就是贏家，就像在智慧型手機起飛時，一路擁抱蘋果；亦或Tesla、Nvidia，買這些股票最佳策略就是「買了不要動」，成長結束才處理。
掌握機會與研判風險
在聯準會帶頭收資金下，今年股市波動加劇，更要仔細研判風險中的多空情勢，才能造就投資報酬率。
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