風險資產前景 法人看多
面臨升息、地緣政治等多重利空衝擊，全球股市從高檔下殺。法人指出，景氣循環將變得更短暫，波動幅度將更大，且各國表現將更分歧。不過，風險資產仍持續看多，建議多元布局全球股市及信用債。
品浩（PIMCO）認為，全球經濟正駛向景氣循環的後期。PIMCO已調降2022年各國的實質國內生產毛額（GDP）預估成長率，成熟市場的成長率將從去年的5%下滑到今年的4%。
品浩預估，全球通貨膨脹將在今年第1季觸頂。到今年年底，成熟市場的通膨將下滑到央行的目標水準。不過，在未來六到12個月，新興市場的通膨卻難以下滑到央行的目標區。
品浩預期，今年全球經濟成長率雖會放緩，但仍將高於長期趨勢。不過，投資人仍需面臨三大風險，也就是通膨居高不下、變種病毒確診大增、金融環境緊縮的速度與幅度高於預期。
品浩指出，回顧過往的循環後期階段，大型股與高品質股通常領漲。此外，具備定價能力的企業表現也突出。長期而言，半導體產業有望締造領先表現，數位化與淨零碳排等轉型主題將為半導體帶來強勁需求。不過，通膨趨勢將對本益比帶來負面影響，股價可能因此下跌數個百分點。
施羅德投資長暨全球多元資產投資主管柯克倫德指出，依據施羅德的模型，市場正進入經濟周期中更成熟的階段，即成長動能達到頂峰，各國央行開始回收流動性。變種病毒Omicron已導致部分國家封鎖，可能會使今年初的成長放緩。
柯克倫德認為，在這樣的背景下，股票報酬將較溫和，但由於企業仍穩健獲利，即使今年股票報酬可能較低，但仍有機會維持正報酬。整體來說，市場波動將更大，分散風險仍是最佳建議，現在不是重押的時機。
在債券方面，品浩加碼配置信用債，並以多元方式建立部位，預期選債仍是主要的獲利來源。相較於A級信用債，BBB級信用債更獲得青睞。看好疫情復甦題材，如旅館、航太、旅遊業、金融機構，以及有望受惠於關鍵轉型趨勢的產業。
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