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特別股擁三利多 有看頭

2022-01-11 01:20:22經濟日報 記者黃力/台北報導

現階段特別股利差與高收益債相近,法人表示,根據過去經驗,當特別股利差擴大至高收益債水準後皆有收斂機會,暗示現階段特別股評價仍具吸引力,仍有助吸引資金配置基本面、收益與評價都具優勢的特別股,後市表現可期。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹指出,雖然先前特別股曾經受到新變種病毒疑慮及聯準會政策態度轉變,表現受壓抑,但隨市場風險情緒改善,回到穩健上升軌道。後市特別股基於三大優勢,可望持續吸引資金回流配置。

產業面來看,景氣持續改善,抵押品價值回升,及不良貸款率低,顯示銀行資產品質持續改善,現階段銀行坐擁過剩資本,一級普通股資本率仍明顯高過法規要求,即使面臨景氣動盪風險也有足夠資本因應,整體企業體質穩健,所發行的特別股品質無虞。

聯準會態度轉鷹,但資金並未顯著流出特別股,其穩健股息優勢對於市場資金仍具吸引力,加上其息收水準在主要固收資產中相對較佳。過去在利率走升環境下,高息資產表現相對突出,觀察2000年以來面對利率上升期間,特別股多維持正報酬表現。

新光全球特別股收益基金經理人李淑蓉表示,特別股發行企業由於多屬投資等級公司,受股市波動小,本身又相對擁有較高股息殖利率,等於同時掌握收益與抗震兩大特性,對穩健型資金來說,特別股基金進可攻退有守,成為股市波動下的最佳避風港。

從歷史經驗來看,美國從縮減購債至升息(2013/12~2015/12),以及美國從升息到縮減資產負債表(2015/12~2017/9)這兩段期間來看,特別股指數含息表現也都維持正報酬,顯示在未來聯準會朝貨幣正常化腳步下,特別股資產較不受美國縮表及升息衝擊。

若拉長期間來看,過去15年來,歷經2008年金融海嘯、2015年聯準會升息、2016年英國脫歐、2018年全球股災,美國特別股指數含息報酬率,皆維持每年正報酬表現,更看出特別股的股利報酬穩健,是追求穩健收益的好選擇。

聯準會升息股利

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