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安聯:明年股優於債

2021-12-29 23:14:09經濟日報 記者黃力/台北報導

投信業者表示,美元可能趨於強勢,預期2022年成熟市場表現可望優於新興市場。(美...
投信業者表示,美元可能趨於強勢,預期2022年成熟市場表現可望優於新興市場。(美聯社)

在疫情告一段落、逐步回歸正常下,安聯投信展望2022年市況,建議投資布局股優於債,成熟市場優於新興市場,報酬率預期則需下修。

安聯投資長張惟閔張惟閔表示,整體來說,後疫情時代呈現高基期下成長增速放緩、政策將正常化、流動性緩步收縮,當中有三項可留意的市況,一是全球經濟逐漸回歸常態:國際貨幣基金預估2022 年全球經濟成長率從2021年的59%降至49%,但仍高於疫情前的均值37%。

美歐日英等成熟國家差異不大,經濟依舊擴張且可望高於疫情前平均水準,反觀新興市場經濟表現則存在相當大的分歧,金磚四國僅印度維持85%高成長,其他金磚三國明顯下滑甚至低於疫情前水準。

二是美國貨幣政策將正常化:近期通膨走高的短期因素包括供應鏈問題、勞工短缺推升薪資及能源原物料上漲等,長期則因供應鏈移出中國大陸及節能減碳推升企業成本加大壓力。預期在航運貨櫃吃緊、人力成本及租金走升下,通膨壓力將延續至2022上半年。

美國聯準會寬鬆貨幣政策將逐步退場,2021年11月開始縮減每月購債金額 、 預計2022年中將結束量化寬鬆,但聯準會近日表態通膨可能比預期更久,安聯投信預期聯準會可能加速退場進度,接著2022年6月啟動升,下半年流動性將緩步收緊。

第三是升息不致阻礙股市多頭:依據歷史經驗,升息不會阻斷多頭市場發展,只有在升息循環高點、經濟成長無以為繼時,股市才會大幅修正,預估時點可能發生在2024年。

而回歸企業基本面觀察,2022年企業獲利成長率也將放緩,不過各主要經濟體的企業獲利預估仍將維持穩定正成長,因此安聯投信對全球市場仍抱持正向樂觀態度 。

在2022年投資建議上,聯準會開始啟動貨幣政策正常化,對股市影響較小,股市仍有機會向上,因此股優於債。

其次,因新興市場疫苗施打率相對較低,且美國升息、美元可能趨於強勢,對新興國家較不利,預期2022年成熟市場表現可望優於新興市場。

最後,由於2021年經濟、企業獲利、股市的高基期,2022年成長增速將趨緩、市場波動性也將明顯加大,所以投資人對股市的預期報酬率應下修。

美國升息美國聯準會新興市場

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