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銀行股、新興債 優選

2021-10-22 00:37:40經濟日報 記者張瀞文/台北報導

專家預期,在升息環境下,銀行股表現勝出,領先科技及生技醫療股。(美聯社)
專家預期,在升息環境下,銀行股表現勝出,領先科技及生技醫療股。(美聯社)

英國M&G多重資產投資總監戴爾(Michael Dyer)指出,全球經濟數據顯示成長動能放緩,但經濟復甦仍持續進行,可望支撐股價。不過,市場變數不少,債券除提供收益來源外,還可作為避險工具,因此最好也納入投資組合中。

第4季以來,美國聯準會(Fed)動向備受矚目。戴爾表示,市場對於升息時點的預期已從2023年提前到2022年,在升息環境下,銀行股表現勝出,領先科技及生技醫療股。

戴爾指出,美國通貨膨脹壓力上揚,油價節節上升,引發市場動盪。不過,他對通膨不是太擔心,認為通膨應該只是暫時現象,長期將趨於穩定,油價上揚也不致造成能源危機。

戴爾表示,股市今年來漲幅不小,但由於企業獲利強勁,股價並沒有顯得貴。在M&G入息基金中,股票占四成,主要是成熟市場,較不偏好新興國家。若要投資新興市場,會以債券為主。

除了美股外,戴爾也看好日本今年的投資價值,並看多歐股。至於陸股,今年來,MSCI中國指數表現大幅落後中國A股指數。在MSCI中國指數中,通信服務及非核心消費股的比重尤其高,這兩類族群的表現更大受衝擊。過去基金曾持有小部位的中國及香港股票,但現階段對陸股已沒有曝險。

M&G入息基金的債券比重占五成,其中,美國公債近兩成,主要是30年期公債,因為戴爾認為通膨只是短期現象,長天期公債承受的壓力有限,萬一通膨壓力再起,投資組合中的銀行股將受惠。而且在市場動盪時,美國公債是很好的避險工具。

另外,公司債及新興市場債則各占15%。戴爾認為,公司債的利差已接近歷史緊縮水準,顯示沒有太多資本利得空間,因此主要報酬來自於收益;新興市場債券的收益率也很有吸引力,更能承受Fed減債帶來的波動,但要慎選標的。

戴爾公債通膨

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