摩根：Q4優選五類資產
一改往年第4季製造業傳統旺季景象，今年陷入供應鏈出現青黃不接、成本上漲的泥淖。摩根資產管理認為，從第4季起，市場將面臨縮減購債等五大變數，且變數短期內不會消失，建議資產配置於五大類資產，包括歐美體質股及循環股，與中國、東協等亞洲股市，債券則看好高收益債。
五大變數包括聯準會將於今年底前進行縮減購債並於明年底前升息，各國對抗疫情政策是否有助重啟經濟、供應鏈貨物交付時期明顯拉長將使通膨持續至明年中、大陸政策監控對經濟的影響、歐盟預計2023年啟動邊境碳稅政策，相關變數均將為市場復甦添不確定性。
摩根資產管理昨（13）日舉行第4季投資展望線上記者會，亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）表示，對全球經濟持續增長方向還是樂觀，但大陸一連串政策監管已經引發市場對中國經濟的擔憂，最近全球供應鏈也出現不確定性等變數出現，必須持續關注。不過，他認為，中國限電動作對資產價格影響較大，對終端產品價格影響較小，但若限電問題長期無法解決，則可能推升全球物價。
對於近期飆漲的國際原油價格，許長泰說，主因第4季向為消費旺季、北半球已經陸續進入秋冬、石油輸出國組織（OPEC）國家似乎沒打算增產，不過，預期到明年中，原油可能落在到每桶60~70美元，而「70美元是中長期正常水準，對通膨不太為慮。」
許長泰認為，今年底前，美國的核心通膨將來到 4.2%，到明年將回落。聯準會的退場措施可能會在今年內就啟動，但實際的升息時點應該還是會到明年底。
投資策略方面，摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，面對五大變數，各地復甦的腳步必然會有落差，但全球股市還是會維持原有的輪動格局，故對景氣循環股相對有利；亞洲股市方面，除印度與泰國外，其餘多數亞股的本益比都在長期平均值附近，相較歐美股市有價值面優勢，現階段看好中國大陸、東協等亞洲國家輪動的機會。
對於偏好債券的投資人，林雅慧說，政府公債的壓力相對比較大，所以第4季債券投資策略應將重視「縮短債券存續期間」，例如高收益債就具備較短存續期間的特性，且伴隨景氣復甦，違約率下滑等優勢。
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