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第4季基金投資趨勢/股債各半 布局偏重成熟市場

2021-10-01 01:46:38經濟日報 記者張瀞文/台北報導

摩根投信表示,在第4季,除了疫情可能不時干擾外,美國聯準會(Fed)退場箭在弦上,面對市場可能的波動,投資上建議股債各半,採取優化收益的策略。股票聚焦環球股息、美國科技股及中國A股;債券則偏重存續期間較短的證券化資產與高收益債券

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

摩根投信指出,Fed退場雖然不代表市場資金環境將立即面臨緊俏,但即將進入秋冬可能的疫情高峰,且全球供應鏈的緊繃狀況在短期內還是無解,所以建議股債各半,且成熟市場比重高於新興市場。

以摩根環球股息基金來說,可配置20%的資金。這檔基金主要瞄準具備高成長潛力的景氣循環股與高息股票,透過股息率、股息成長率、股息發放穩定度等三高指標,來嚴選全球好股息股票。企業獲利增長有助發放股息股利,股利率與短期獲利上修,已成為今年來推動美股上漲的主力。

在摩根環球股息基金,到7月底,美股占57%,再來是歐股的27.7%、新興市場的6.4%;產業則以科技股占12.5%最多,再來是生技醫療股的10.9%、銀行股的10.1%。如果選擇美元對沖月配息級別,半年來的年化配息率介於2.28~2.53%。

摩根美國科技基金則可配置15%的資金。這檔基金是國內極少數鎖定美國科技股的基金,理柏統計,以新台幣計算,這檔基金去年大漲75%,名列前茅,今年初到9月28日則上漲6%。摩根投信分析,雖然今年來資金較偏好經濟重啟題材,但這也讓去年漲多的美國科技股稍微沉澱一下,以迎接科技股在傳統第4季到隔年第1季的旺季行情。

在摩根美國科技基金中,半導體產業比重高達30.4%,再來是網路股的26.7%、軟體股的26.5%、硬體股的9.3%;基金的前三大持股依次是臉書、字母(Google母公司)、超微。

至於不斷推出監管政策的中國,境內股市在第3季經歷大幅修正。摩根投信指出,目前中國A股已出現估值面的吸引力,建議可配置15%的資金。在中國官方推動進口替代的產業戰略下,預計會有愈來愈多的新興本土企業出現在中國A股。

因此,摩根中國A股基金特別加碼資訊科技、醫療保健、工業與原材料等產業,其中資訊科技的比重已達23.5%,主要是看好中國科創板與科創50指數明年的預估獲利分別成長24%與39%,因此提前掌握相關投資機會。

在固定收益方面,摩根投信分析,Fed退場象徵全球經濟邁向復甦,利率將逐漸邁向正常化緩步向上。在此情況下,存續期間長的債券資產將面臨較大的利率風險,如政府公債可能面臨較多逆風。因此,在信用債部分,縮短債券存續期間是債券投資人在第4季的首要任務。

以摩根環球債券收益基金來說,可配置25%的比重。這檔基金有超過85%布局在高收益債與證券化商品,其中高收益債、機構不動產抵押證券與商用不動產抵押證券比重分別達29.5%、24.6%與17.9%。如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於4.62~4.71%。

另外25%則可布局存續期間較短的全球高收益債。摩根投信表示,Fed縮表代表景氣好轉,預估今年環球高收益債違約率下降至約0.65%,信評調升的機會也大幅提升,加上高收益債本身就具備存續期間較短的特性,所以也是投資人在Fed減債期間較佳的資產配置之一。

摩根環球高收益債券基金的平均存續期間僅3.43年,明顯低於參考指標的4.1年。這檔基金的美國債部位高達93%,最能受惠於美國的景氣復甦;產業則是以通訊債占22.8%最多,再來是非核心消費債的19.2%、核心消費債的17.8%。如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於5.69~5.78%。(系列完)

高收益債券摩根股息

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