晉達市場展望／長線聚焦五主軸 短期強化防禦力
晉達（Ninety One）資產管理多元資產增長團隊聯席主管蘇達輝（Philip Saunders）指出，在2030年之前，投資有五大主軸，即中國崛起、氣候變遷、債務高築、科技破壞及人口趨勢。短期來看，經濟成長率及流動性都已過了高點，未來宜增加資產的防禦力。
蘇達輝上周在投資展望說明會強調，投資要有長期良好績效，掌握中長線趨勢是關鍵。例如，在1980年代，通貨膨脹減弱及全球化就是兩大關鍵投資主題。到1990年代，網路興起之後，科技創新及破壞開始主導投資趨勢。
中國大陸最近對科技等產業進行更嚴格的監管，引發不少外資疑慮。蘇達輝坦承，在「共同富裕」政策之下，中國的經濟將重新平衡，成長也將變慢。不過，中國就像是在天氣好時修屋頂，在景氣仍良好時處理經濟問題，有利經濟長期更穩健的發展。
短期來看，蘇達輝指出，美國的貨幣政策將趨於緊縮，中國則是仍維持寬鬆，美元將走強。雖然市場擔心通膨及美國聯準會（Fed）的縮減購債速度，但通膨應該只是暫時現象，即使會不時干擾市場，但股市多頭走勢不變，修正也只是多頭中的修正而已。
至於疫情，蘇達輝認為，在成熟市場，疫情已過高峰期。到第4季，成熟市場將大致解封，回歸正常的經濟活動。加上過度儲蓄及重建庫存的需求大增，都將促進成熟國家的經濟持續復甦。不過，全球經濟成長率在第2季已達到高點。
同樣的，蘇達輝認為，主要政府之前極力提振經濟，財政及金融政策的規模雖然很大，但流動性最強的階段也已經過了，市場已開始感受到衝擊。美國面臨的風險是，如果通膨不是暫時現象，則Fed的動作可能落後經濟周期，未來就必須加快緊縮速度。
蘇達輝表示，市場的風險溢價已遠低於一年前的極端水準，但在某些市場仍有投資價值。晉達已降低股票和其他成長資產的部位，轉向防禦力更高的資產。
不過，經濟衰退的機率仍然很低。市場波動性提高，正好提供長期投資人的進場機會。
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