全球市場觀測站/投資級債 抗震首選
上周全球股市震盪走低,由於美國聯準會公布的7月會議記錄為自疫情以來首次明確討論減碼購債(Taper)議題,並暗示將於今年內行動,美股一度重挫並拖累其他市場走低。債券市場方面由投資級債領先,新興債、邊境債亦呈現漲勢。
野村投信表示,隨著時間接近傑克森霍爾全球央行年會,投資人也持續關注聯準會對於貨幣政策的態度。雖然聯準會會議紀錄公布後引起市場下跌,但事實上,市場已在逐漸消化聯準會將減少購債規模的影響,且減少購債並未停止將錢投入金融市場,資金面仍相對寬鬆。
從經濟數據來看,雖然日前公布的密西根大學消費信心指數大幅滑落至70.2,為2011年12月來最低,但上周公布的初領失業救濟金人口持續下降,減少2.9萬人至34.8萬人,為疫情爆發以來新低,顯示雖然疫情受到變種病毒影響而升溫,但整體經濟動能仍在增強,短期內在多空因素交錯影響下,美股仍以震盪整理走勢為主。。
近期原物料價格也因擔憂疫情將影響經濟復甦腳步而出現下跌,由於Delta變種病毒,亞洲地區實施封鎖措施,IEA因此將今年石油需求預測下調每日10萬桶,並上調明年預測每日20萬桶,預期短期內油價將較為波動。
債市方面,上周投資級債因美債殖利率拉回,表現相對突出。野村投信指出,在通膨不及預期強勁且消費信心疲弱,對經濟前景、通膨和近期變種病毒病例激增的擔憂加劇下,美債殖利率回檔。將持續關注Delta變種病毒及就業市場變化,做為判斷聯準會政策方向,在未明朗之前,美債短期區間波動機率較高。
股市震盪期間,波動幅度較小的投資級債可望發揮抗震效果,但另一方面,投資級債也易受利率變動影響,建議現階段以金融債為主,不僅債券殖利率較高,金融機構財務結構持續增強,也有望反映在債券價格上。
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