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綠色經濟、5G族群 優選

2021-07-28 00:07:42經濟日報 記者張瀞文/台北報導

全球疫情再起,股市波動擴大。法人指出,今年以來,全球主要股市處於高檔,加上通貨膨脹壓力上揚,疫情再添變數,預期投資風險增加,但企業獲利強勁,利率仍低檔,股市仍有上行機會,看好定價能力強的股票及防禦型資產。

全球經濟復甦,通膨議題也不時干擾市場。瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭分析,近期最大的風險在於美國聯準會(Fed)轉向鷹派,無論是實際行動或是市場解讀。Fed的論調往往引發市場波動,但瑞銀財富管理認為,Fed可能到明年初才會開始縮減購債,到2023年才開始升息。

至於通膨風險,陳敏蘭認為,近期此一疑慮仍將持續,但投資人不必恐慌。4月以來物價跳漲,主要是由於經濟快速重啟時企業一時庫存不足,導致供需暫時失衡。在科技轉型、人口老化及財富不平等的背景下,通膨不太可能持續高於3%。美國通膨最終將落在2~2.5%區間,高於疫情前的1.5~2%。

陳敏蘭指出,亞洲通膨也應依然可控。中國經濟復甦動能放緩,但成長率仍有望達到5~6%的穩健水準。到2022 年,亞洲企業盈餘將比疫情前的水準高出約50%,但亞股目前較全球股市低35%。瑞銀財富管理對亞股持樂觀看法,中國與日本尤其有吸引力。

陳敏蘭指出,中國的能源、材料和金融類股落後於全球同類市場,未來很可能受惠中國的經濟重啟;大型網路公司擁有強勁資產負債表和現金流,但股價比美國同類企業大幅折價。日股的表現也落後全球指數,有望反彈。長線來看,瑞銀財富管理看好綠色經濟、東南亞新經濟、中國數位經濟、全球5G和數位訂閱等領域。

短線來看,市場波動上升,投資人可分散配置金融和醫療保健等較具防禦力的族群,或是以選擇權和結構性投資來避險。由於債券和股票間的正相關性愈來愈大,可考慮對沖基金。

陳敏蘭建議,為因應通膨,投資人可考慮定價能力較強(或能將上升的成本轉嫁出去)的股票,如通訊服務和非核心消費股中的龍頭企業。另外,還看好天期較短的債券(受長期殖利率上升影響較小)、私募市場基建資產及大宗商品。

通膨瑞銀財富管理

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