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升息環境 投資先變招

2021-07-22 00:23:42經濟日報 記者王奐敏/台北報導

隨利率逐步走升回歸正常化,投資環境將會與先前利率極度寬鬆時有所不同,投信法人認為,在升息環境下,投資人應該改變觀念與操作策略。包括應增持波動度較低的商品、評價較高的資產可適度獲利了結、投資回歸基本面、個股表現差異擴大,主動型管理更重要,以及應追求合理報酬,很難在短時間內獲得高報酬。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

瀚亞投資副投資長林如惠表示,投資人首要面對的改變,是在升息環境下不確定性因素大幅增加,諸如美國聯準會升息時間、升息幅度,都是未來市場猜測的重點。面對金融產品波動度提高,在操作策略上,降低風險成為首要目標,可透過增持波動度較低的資產,來達到該效果,例如配置多元且分散的多重資產基金。

第二個要注意的是,在充沛資金推升下,過去十年無論股市、債市都呈現多頭走勢,所以現在沒有任何資產是便宜的,從評價面或位階來看都處在相對高檔位置。一旦開始升息,就會面臨比較大的壓力,建議位階較高的資產部位,可適度落袋為安獲利了結。

第三點,各類型資產同漲同跌的情況將結束。林如惠分析,當市場上資金有限,無法對所有金融商品雨露均霑時,不同產業與國家會出現差異,操作上變得更加困難,屆時投資將回歸基本面,由下而上的操作轉趨重要。

林如惠指出,第四點是,當利率從低點走升,投資環境將開始正常化,個股表現差異性擴大。最常見的情況為大盤指數無太大變化,但是個股表現空間大。這種情況下指數型投資可能並非最好的投資方式,主動型管理投資反而更有利。

最後一點為,短時間獲得高報酬的投資環境將不復見,投資態度要從短跑改為馬拉松。林如惠解釋,過去一年可以在短時間獲得高報酬,主要是因為基期較低,才會在今年出現爆發性成長,但這並不是一個可持續性的現象,投資人應追求合理報酬,並尋找有持續性且長線看好的商品。

升息美國聯準會債市

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