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成長+價值股 Q3添勝算

2021-07-16 02:32:23經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

新型變種病毒Delta降低新冠疫苗有效性,加上逐漸升溫的全球通膨,讓金融市場下半年充斥不確定性。摩根資產管理認為,科技股已出現價格優勢,但短期仍有監管變數,建議以成長股、價值股搭配為宜;區域市場方面,持續看好東北亞股市,東協國家若疫苗施打率提高,也有表現機會。

摩根資產管理昨(15)日舉行第3季投資展望記者會,整體來說,第3季投資環境對多數風險性資產仍然有利,股票方面,將由景氣循環股與成長股輪動,債券方面,看好收益率較高的信用債券。

摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示,今年以來市場焦點都在通膨,但現在離「通膨過熱」還有相當距離,因此目前真正影響投資的關鍵是疫苗施打不夠普及,使各國經濟復甦腳步各異,連政策也出現分歧。例如美國呈現經濟復甦,卻有通膨隱憂;歐洲進入復甦,但有Delta病毒干擾;中國有貨幣政策正常化與地緣政治的紛擾,新興亞洲因疫苗接種率偏低,面臨病毒挑戰。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

許長泰說,儘管各國復甦步調不一,但主要央行的應對態度謹慎,再加上全球經濟增溫也將帶動企業獲利上調,第3季整體環境對風險性資產還是有利,特別是對景氣循環股。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,除景氣循環股外,亞洲高股息股票也是可以留意標的。

債市方面,林雅慧說,在景氣與通膨皆雙雙上揚的過程中,高收益債也可布局,今年來全球高收益債指數違約率已經大幅下降。目前高收益債的利差已明顯低於歷史平均,但違約率下降卻有助擴大高收益債利差收斂空間,再搭配高收益債具備存續期間短優勢,面對利率風險時反有較強抵抗力。以利差來看,目前美國高收債利差約370個基準點,位於下緣區;亞洲高收債的利差約680~690個基準點,位於均值之上。

摩根資產管理表示,全球經濟復甦的腳步不一,只要全球經濟仍在成長,主要央行就不至於過早踩剎車,而通膨過熱也就不太容易發生,故建議投資人用分散配置的方式持續布局風險性資產,以掌握第3季類股輪動與收益的機會。

通膨摩根高收益債

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