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特別股四優勢 攻守兼備

2021-07-07 00:21:56經濟日報 記者高瑜君/台北報導

特別股在四大利多加持下,仍有助維持漲勢。(本報系資料庫)
特別股在四大利多加持下,仍有助維持漲勢。(本報系資料庫)
全球景氣穩健復甦為股市奠定多頭基礎,市場也開始對高通膨是暫時的想法買單,美國長天期公債殖利率回落,支持近期信用市場表現,特別股仍維持漲勢。

法人表示,在政策題材面支持、發行產業體質強健、特別股供需層面改善以及特別股具備的高息、低存續期等四大條件的加持下,仍相對有助於特別股表現延續。

依據題材面、產業面、供需面以及收益面等四大特色來展望特別股後續表現,群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示,首先,題材面部分,隨著經濟復甦,殖利率曲線曲線趨抖有助金融業(特別股的主要發行產業)獲利表現,貸放活動收入可望增長,拜登政府計畫推動基礎建受,公用事業料也受惠,其所發行的特別股亦可望吸引資金目光。

就產業面,年至今標普500金融指數獲利預估大幅上調30%,同時23家參與壓力測試的銀行均以遠超最低標準的成績通過考核,顯示銀行業體質穩健,所發行的特別股品質無虞。

從供需層面來看,由於多數銀行擁有較高的資本緩衝,且今年仍面臨相當的贖回潮量,加上發行利率自年初以來就持續下滑,預估未來特別股的新增供給將明顯放緩。

最後,自特別股的資產特性來看,在投資級信評的固定收益型資產中,特別股擁有收益更高,但存續期更低的特性,有助抵禦未來利率上揚的影響。整體來看,邱郁茹認為,在四面向條件支持下,仍有助於特別股表現延續。

合庫標普利變特別股收益指數基金經理人林鴻宗表示,展望下半年,全球股市投資氣氛正向且幾乎找不到明顯利空,短期資金寬縮持續以及中長期對經濟前景樂觀的預期下,預估股市仍將受到市場青睞,市場多頭趨勢可望延續。

但需要特別留意的就是通膨的風險,如果未來兩個月CPI未如預期下滑,則股市會做出一定的反應。第3季資本市場風險將更高於第2季,因此,建議可逐漸保留一些現金或將部分資金配置到波動較小的市場,而特別股的波動比股市小很多,因此會是保守型投資配置上的選擇標的。

殖利率標普通膨

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