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資金寬鬆…風險資產吸睛

2021-06-04 01:41:50經濟日報 記者張瀞文/台北報導

美國通貨膨脹數字持續困擾市場,也影響投資決策。法人指出,不論通膨短期是否持續上揚,美國聯準會(Fed)都不致快速升息,預期資金仍持續寬鬆,有利風險資產。

美銀美林5月基金經理人調查顯示,疫情風險排名從去年的第一名直落四,當前經理人最關注的焦點早轉向通膨。

35%的經理人認為通膨為最大的市場挑戰,其次是Fed減債恐慌。

中租投顧指出,雖然Fed官員反覆不停安撫市場的通膨擔憂,但短期來看,通膨壓力仍將居高不下,受到多項因素推波助瀾,包括供應鏈仍承受巨大壓力、美國住房供應不足、租金延後上漲、薪資將開始上漲等。

不過,中租投顧認為,即使通膨潛在壓力不小,但Fed仍維持寬鬆環境,有利金融市場持續向前走。在實質利率大幅走升前,不要跟市場對抗才是上策。

從股市的表現可以看出,價值股受益於通膨,最近表現勝過成長股。Russell 3000價值指數今年來大漲18.6%,遠勝過Russell 3000成長指數的5.5%;一年來,Russell 3000價值指數上漲41.7%,也已打敗Russell 3000成長指數的37.3%漲幅。

統計顯示,1926年以來,價值股表現優於成長股(價值循環)平均持續33個月,價值股表現優於成長股的平均幅度為60%。

本次價值循環至今約歷時八個月,表現優於成長股的幅度約20%。

駿利亨德森則指出,儘管通膨、殖利率走向或變化幅度無法準確預測,但不動產股票目前評價具吸引力、擁有結構性長期增長潛力,同時又能有效對抗通膨,勢必愈來愈不易忽視。

駿利亨德森表示,疫情改變地產業。洽談租金時,通膨揚升有利於擁有定價能力的次產業。部分次產業淪為受害者,如購物中心、區域商場、旅館等;部分次產業則受惠電商、雲端運算、人口結構改變等強勁長期助力,其中工業、物流、科技不動產(如基地台、數據中心等)可望成為主要贏家。

通膨Fed中租

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