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風險情緒正向 信用債市動能改善

2021-05-04 07:55:08經濟日報 記者王皓正/台北即時報導

美國政府宣布新支出與稅收法案,聯準會政策利率按兵不動,市場展望樂觀,債市風險情緒正向。根據美銀美林引述EPFR統計顯示,上周除高收益債市資金呈淨流出外,投資級債與新興市場債分別迎來69.1億與7.6億的資金淨流入,且動能皆較前一周有所增溫。

安聯投信指出,美國總統拜登宣布1.8兆美元的10年期計畫加大對家庭支出的支持,加上聯準會最新利率決策會議宣布當前利率與購債計畫將維持不變,並釋放經濟風險下降訊號,市場對經濟復甦期待升溫,美國10年期公債殖利率單周小幅收漲至1.63%水準。觀察全球債市,包括全球政府債券、通膨連結債及MBS房貸擔保債券等避險型資產單周多收跌,風險取向較積極的信用債表現則是較佳,呼應當前市場樂觀情緒。

安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示,展望債券市場,隨著景氣與回溫與原物料價格回升,第二季美債殖利率可能續揚,短線上雖會衝擊部分風險性資產表現,但因此時資金仍然充沛,殖利率走高有望吸引部分資金回流債券資產,高息債券將相對受惠;此外,景氣回溫有助於企業營運及獲利的提升,有望從基本面改善信用債市體質。

許家豪表示,對許多債券投資者來說,最重要的便是較佳收益率及可控的違約率,而在全球債市中,新興市場債往往具有較同級債券更佳的殖利率。舉例來說,截至4月止,新興市場公債的殖利率為約4%左右,明顯高於全球公債的0.49%;與此同時,新興亞洲高收益債殖利率更已來到逾7%的水平,提供了較評級相近的成熟市場高收益債更佳的收益率,且在疫情雜音對市場的影響逐漸降低下,新興市場債有望受惠於疫後轉佳的風險情緒,後市有潛在成長空間。

在新興市場債的觀察指標上,許家豪表示,由於美國通膨將是牽動聯準會往後貨幣政策的重點,並對未來三個月全球債市投資會帶來關鍵的影響,首應密切關注。其次,金融市場的穩定度將對債市-尤其是新興市場債帶來明顯的影響,故應留意包括反映股票波動度的VIX指數、債券波動度的MOVE指數以及新興市場貨幣波動度;而截至4月中,此三項指標的波動度皆較數月前逐漸降低,偏穩定的金融市場有助於新興市場債後市的表現。

新興市場債券基金

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