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專家教戰 低接成長股

2021-04-23 00:04:00經濟日報 記者高瑜君/台北報導

不論美股、台股,近一季類股輪動明顯,資金轉進傳產、金融等價值股,漲多的科技成長股回檔整理,現在要投資成長股或價值股成為市場爭論話題。法人認為,美國公債殖利率上升引發的成長股與價值股輪動已出現鈍化,近期大型成長股表現相對優異,從時代趨勢、估值角度與未來獲利動能來看,現階段是逢低布局成長股的好時機。

回溯美國S&P500指數成長股跟價值股歷史表現,2000年到2007年價值股長期優於成長股,因成長股仍處於網通泡沫後的療傷期。2007年後出現分野,蘋果發表iPhone、網飛率先推出影音串流服務等,各種新興科技產品、服務蓬勃發展,推動2007年到2020年成長股表現大幅優於價值股。

價值股一度在2016年明顯反超成長股,原因是當年前三個季度成長股表現仍佳,但第4季美國聯準會升息,10年期公債殖利率從1.6%攀升至2.5%,資金轉入價值股。但隔年股市即重回成長股領漲的軌道,因產業大趨勢發展的結構並未改變。

統一全球新科技基金經理人郭智偉表示,股市由全球央行釋出的巨量流動性推動的資金行情,正轉向尋求有獲利支撐的業績行情。去年的特殊狀況,造成今年價值股獲利會不錯,表現也許不輸成長股,但其獲利本質並未改變,當資金湧進價值股,快速推升美國道瓊及S&P500指數創歷史新高後,評價已不便宜,明年回復常態的相對低成長,推升股價續漲的動能相對減弱。

股市向來走在基本面前,或許價值股有一至兩個季度榮景,但展望未來,現階段逢低布局成長股,分批累積部位,才是最佳策略。

殖利率公債美國聯準會

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