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成長股、高收債 投資亮點

2021-03-31 00:11:12經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

美國10年期公債殖利率竄升到1.6%,造成股債市波動加劇。野村投信表示,全球經濟復甦趨勢明確,成長幅度有機會超出市場預期,充足的流動性持續支撐市場,不過評價面偏高,類股輪動明顯,因此回檔時為進場的好機會。

看好標的,股市以成長股為主軸,最看好美國、中國及台灣,選股為勝出關鍵;債券相對看好高收益債、新興市場債及全球金融債。

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,市場對通膨的疑慮過度反應,事實上,通膨不是結構性而是過渡性的,關鍵在於過渡期間要持續多長時間,預估聯準會將不會針對過渡性通膨採取行動。如果殖利率曲線趨陡的速度過快,造成信用市場出現問題,聯準會才可能將再度實施寬鬆。目前各國貨幣寬鬆政策持續支撐市場,財政政策也將有利經濟發展,且企業獲利復甦,市場資金將持續流入風險性資產。

近期科技股漲勢暫歇受到兩點影響:殖利率曲線趨陡及投資者重新布局於每股純益(EPS)復甦強勁的產業;類股輪動只是短暫的休息,不代表熊市來臨,股市回檔反帶來進場機會,預期市場震盪將持續一至二季。

此外,資金持續輪動至復甦題材股票,新興市場及亞洲市場具備諸多復甦題材,選股為致勝關鍵。針對疫情受惠類股,須觀察疫情過後的結構性推力是否持續,市場規模是否擴大;疫情受害股則可以觀察企業在疫情期間應對政策及標的評價的合理性。

債市方面,寬鬆貨幣政策將延續一段時間,充沛流動性將使殖利率有下行風險,使殖利率較高資產受惠。因較短存續期間,受惠企業強勁獲利,且違約率在可控範圍,高收債仍最受青睞。

新興債基本面佳,較高的殖利率將吸引更多資金;投資級債也將浮現投資機會,投資人將在風險調整及均衡資產配置基礎上轉向投資等級債,尤其隨著金融業營運與獲利持續改善,金融債仍具價值。

周文森建議核心布局成長股及高收債,搭配戰略布局景氣復甦類股、新興債及全球金融債。具高成長性亞洲及新興市場可留意,特別看好中國及台灣。

殖利率新興市場通膨

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