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全球市場觀測站/投資級債表現突出

2021-03-29 00:28:06經濟日報 記者高瑜君/台北報導

美國公債殖利率自高點拉回,但歐洲恐釀第三波疫情,全球股市多呈震盪整理;債市則因公債殖利率回落而有不錯的表現,投資級債表現突出。

野村投信表示,近期國際股市受多空消息影響,呈現震盪整理走勢,美國公債殖利率上揚,反映對通膨升溫的預期,以及聯準會等央行將由寬鬆趨緊的貨幣政策預期,但尚未看到景氣復甦對通膨帶來的實質影響,市場有過度反應的情形。

整體而言,聯準會將持續寬鬆貨幣政策。中長期來看,在經濟緩步復甦、資金充沛環境下,股市等風險性資產仍有良好的投資機會,惟因評價面不算便宜,因此回檔時再進場是較合適的策略。

隨著公債殖利率由高檔回落,債券市場出現反彈。近期回檔的投資級債上周表現不錯,野村投信指出,FOMC會議維持利率不變,預期2023年前維持利率不變。投資級債短線易受公債殖利率走勢影響,預估將較為波動,建議逢回適度布局。

富蘭克林證券投顧建議,市場對經濟復甦的正面反應,加速信用債市的利差縮窄,雖然近期公債殖利率上揚已對高評級的投資等級債帶來些許壓力,但所幸目前全球央行的政策主軸仍偏寬鬆,預期殖利率將維持緩升格局,信用債市仍有表現機會,布局上建議聚焦還有利差收斂空間的產業債,而利差收斂接近滿足點標的則須留意若殖利率走揚震盪可能加大,要持樂觀中仍抱持謹慎的看法。

野村投信表示,高收益債方面,相對看好美國高收益債與亞洲高收益債,高收益債能受惠於持續復甦景氣與成長的企業獲利,較高的利差也能在公債殖利率波動時,發揮一定抗震性,值得長期持有。

此外,對於整體新興市場債券仍保持策略性偏多的看法,但在利率趨於穩定下來之前,相對較看好新興市場高收益債券,因為較高的信用價差能做為利率上漲的緩衝。另外,經濟前景走強,使大宗商品價格獲得強勁支撐,對於大宗商品出口較高的中東非洲等也相對看好。

殖利率高收益債券公債

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