景氣循環股 法人喊進
全球疫苗施打速度加快，有利全球經濟復甦腳步，但也加深投資人對於通貨膨脹的憂慮。法人指出，對於通膨的憂慮不會阻礙成長的步伐，看好景氣循環股，建議投資人可以逢低布局。
全球經濟逐漸復甦且企業獲利回暖之際，美國10年期公債殖利率也急速上揚，從年初的0.9%快速上升到1.5%以上，達到一年多來的高點，引發股市下挫，尤其是去年大漲的科技股這波跌幅最重。
公債殖利率上升，反映的是成長前景強勁。瑞銀經濟學家預估，今年全球經濟將強勁擴張，全球經濟成長率可達6.4%，亞洲更高達8.1%。美國的近期數據也顯示，經濟正穩健復甦。
瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭強調，殖利率飆升，是受到強勁的成長前景驅動，應該不會動搖股市上行走勢。統計顯示，名目利率上升，股票上漲也往往亦步亦趨。在過去25年，美國10年期公債殖利率有十次上漲超過100個基本點（1個基本點是0.01個百分點），全球股市在這些時期的報酬率為持平或正值。
股市仍將受惠於政策支持、企業獲利成長、債券實質殖利率維持在低檔。不過，投資人對通膨的擔憂仍可能持續，因此她提醒投資人，需要為今後波動率不時走高做好準備。
瑞銀預估，今年亞洲企業獲利很可能成長近30%，有望推動MSCI亞洲（日本除外）指數上漲約10%，儘管該指數的估值已不便宜（目前股價淨值比在1.9倍，高於歷史平均值1.6倍）。
法人建議，利用市場波動，關注景氣循環股，以受益於復甦行情。全球來看，小型股較大型股更有表現機會，新興市場則將受益於大宗商品的周期復甦。此外，最近市場回跌，帶來承接新興主題產業的機會，如亞洲的綠色科技和5G等，這些主題在未來數年的成長前景相當可觀。
在殖利率升高的環境下，應時時關注存續期風險極為重要。由於經濟可能比預期更快恢復正常，應依據自身財務計畫妥善投入現金，不必過度在意短期的不確定性。
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