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低利時代 錢進雙債迎復甦

2020-10-31 00:51:02經濟日報 記者張瀞文/台北報導

美國大選將近、二次疫情升溫及國際情勢變化,近來市場受觀望氣氛及波段獲利了結影響,震盪幅度擴大。法人指出,在金融市場充滿不確定性時,投資操作更應該做好資金管理,才能在市場動盪之際持盈保泰,提高投資勝率。

在投資組合中,現金是不可或缺的一部分,因為現金進可攻,退可守,既是最佳的避險去處,也是加碼的重要工具。今年金融市場前景撲朔迷離,現階段該持有多少現金,何時該避險,何時該加碼,成為投資人糾結的問題。

安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示,在目前偏超低利率的環境下,扣除應付日常生活及緊急備用金的需求後,持有太多現金部位其實並不划算。

莊凱倫分析,一來利率極低,現金部位並沒有效率可言,無法擊敗通貨膨脹。再來,以全球主要央行政策立場和經濟數據來看,市場仍具成長動能,就投資機會點來說,很多資產標的都具有投資吸引力。

在市場波動之際,如果持有較高部位的現金,是否更有利於逢低加碼?莊凱倫強調,實際上,投資人更容易碰到高檔時沒有部位或部位太低,被軋空手,反而錯失反彈的契機。

專家認為,超低利環境下,扣除應付日常生活及緊急備用金的需求後,持有太多現金並不划...
專家認為,超低利環境下,扣除應付日常生活及緊急備用金的需求後,持有太多現金並不划算。(路透)

莊凱倫指出,因為實務上鮮少有人能真正準確抓到最低進場點,所以與其在意究竟該持有多少現金部位、以利在市場拉回時可用來加碼,更該關注如何緩和投資組合的波動度。

策略上,莊凱倫表示,如果依據長期趨勢分析,在當前具收益和成長兩大資產都稀缺的環境下,投資在基本面具成長潛力的資產類別上,拉長來看,反而是保存資本的較佳方式。

莊凱倫舉例說,流動性高、資產品質佳、信用風險較低的資產,都可以說是現金的替代品。另外,如果債券存續期間較短,可以降低長債所面臨的利率變動風險。如果投資人不知如何挑選,可以配置部分資金在美國複合債,因為涵蓋了公債、機構債及投資級公司債等主流信用債。

第一金投信投資顧問部主管王源錦表示,面對低利率環境,閒置資金幾乎「無利可圖」,甚至會遭到通膨侵蝕,因此也可轉投入保守型的貨幣市場基金,追求較佳的收益機會,又能隨時申贖,彈性運用。

另外,也可以用「現金流」來取代現金。中租投顧副總經理蘇皓毅指出,市面上可配息的基金類型豐富,除了國人熟知的債券基金以外,股票型、平衡型及多重資產基金也會提供配息級別,投資人的選擇更加多元,建議投資人可依照自己的風險屬性,選擇適合的配息型基金,為自己創造穩定的現金流。

蘇皓毅指出,目前90%的成熟國家政府債利率已經不到1%,投資等級債券整體利率也跌破2%,跌到史上新低。在這樣的低利率環境下,股市及風險債券的收益更有吸引力。以高收益債及新興市場債來說,約有5%的年化報酬,也都是不錯的選擇。

展望後市,安聯四季雙收入息基金經理人鄭宇廷表示,美國總統大選終將落幕、疫苗最快年底前有望推出、更多財政紓困方案有機會通過、全球景氣仍在復甦、資金流動性仍非常充裕,且年底消費旺季到來,即使短期修正,也不會改變中長線的正面看法。

因此,鄭宇廷強調,短線來說,如果投資人擔心美國選舉風險,短期可以小幅提高現金部位,以等待機會來彈性加碼。不過,由於中長線看多,投資人不須過度降低股票部位,以免錯失景氣復甦行情。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

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