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基金特蒐/新興基金 明年後勁強

2020-10-10 02:26:09經濟日報 記者王奐敏/台北報導

今年來新興市場股市整體表現不佳,台新新興市場機會股票基金卻能夠繳出明顯優於MSCl新興指數的績效,今年來漲幅逾一成,備受市場矚目。

新興市場債券近三個月大漲13%,表現明顯優於美國高收益債、亞債等多數債種。(本報...
新興市場債券近三個月大漲13%,表現明顯優於美國高收益債、亞債等多數債種。(本報系資料庫)
台新新興市場機會股票基金經理人李文孝。 台新投信/提供
台新新興市場機會股票基金經理人李文孝。 台新投信/提供

新興亞洲今年來上漲近一成%,新興歐洲跌幅逾二成,新興拉美更慘跌逾三成,光是成功的配置就使台新新興市場機會股票基金立於不敗之地。

台新新興市場機會股票基金經理人李文孝指出,關鍵在於新興市場中只有新興亞洲今年來仍呈漲勢,他在2月的時候察覺到疫情嚴重性,先把配置大部分都轉移到新興亞洲,災情慘重的新興拉美、新興歐洲有一陣子甚至是零部位。

李文孝分析,新興市場難操作,在於包含的國家太多、太廣泛,而且很多國家都與原物料息息相關,原物料行情要好,指數才會正向,也使得過去20年來,新興市場指數只是在一個大區間內震盪,無法像成熟市場的美股長期趨勢向上,也因此操作上更添難度。

從產業上來看,新興市場中很多是舊經濟的原物料、能源、工業的產業。美股則大部分是科技,而科技產業在亞洲如台灣、中國大陸、南韓就相對有布局機會。加上疫情也控制得較好,布局往這些國家靠攏,自然趨吉避凶。外資流向也很明顯,新興拉美、新興歐洲經濟體質脆弱,疫情肆虐下很容易股匯雙跌。

李文孝說,新興指數的成分股逾1,200檔,他的策略是集中持股在一些有品質的大型權值股,通常是科技股,以主要持股之一的台積電(2330)為例,體質佳,即便遇到3月股災,跌幅有限,而且過後還迅速反彈。中國大陸的內需消費強勁,科技、醫療、軟體會是布局重點,台灣則是以半導體為強項。

區域的配置則是以新興亞洲為核心,七、八成為新興亞洲,且持有時間會達半年、一年以上,不會大幅調整。新興歐洲的部分則是非核心,主要是波段操作,可能持有一、兩個月,有賺到10%到20%的設定目標就賣掉。

受到疫情影響,今年整體新興市場預估每股純益(EPS)成長率是負12%,明年預估EPS則是30%的正成長,大幅度的封城狀況應該不至於再發生。觀察指標方面,明年疫苗出來使得疫情大幅下降,印度、巴西、俄羅斯、東協反彈力道絕對會很強勁。

再來是油價,預期大概會是在40美元附近,要衝到50美元有難度,因為交通運輸耗油量很大的航空業,最快也是要明年下半年以後才會恢復。

美元指數的強弱也影響新興市場很大,因為匯率是領先股市的,且兩者有一致性。今年美元對大部分的新興市場還是強勢,明年若新興市場全面升值,就容易出現大多頭。

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