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優質、高息股 法人力挺

2020-08-18 00:12:25經濟日報 記者張瀞文/台北報導

法人建議優質及高息股商品可留意。(本報系資料庫)
法人建議優質及高息股商品可留意。(本報系資料庫)

雖然疫情再起,但疫苗研發也傳出好消息,市場焦點已開始轉移到美國大選、美中關係及經濟基本面。瑞銀財富管理投資總監辦公室發布報告指出,在基準情境下,未來六到12個月仍看多風險資產,S&P 500指數上看3,500點,看多優質及高息股

報告指出,在未來半年到一年,最可能的情境為疫情在秋季出現地區性爆發但仍可控,各國不必嚴厲封城,疫苗可望在明年第2季量產。美中關係雖惡化,但仍執行第一階段經貿協議。美國在大選後可望打破政治僵局,加上貨幣政策維持擴張,財政刺激小幅增加,經濟活動有望在2022年前重返疫情前水準。

報告指出,由於收益率繼續徘徊在歷史低點,股票風險溢價可能在明年中前正常化,S&P 500指數上探3,500點,金價則在每英兩1,900至2,000美元區間震盪。瑞銀偏好高韌性股票(優質股及高息股)及綠色資產(如多邊開發銀行債券、永續發展主題)。

在企業獲利方面,全球股票獲利預測之前大幅下調,最新出爐的財報卻高於市場預期,加上採購經理人指數(PMI)持續改善,分析師最近都忙著調高獲利預期。市場估計MSCI世界指數今年獲利下滑19.2%,明年成長29.3%,瑞銀則預計今年下滑19.5%,明年成長25.7%。

瑞銀財富管理表示,目前全球股票的歷史及18個月遠期本益比分別為21.6及 18.1倍。儘管估值已高於疫情前水平,看似與實體經濟不相配,但由於公債收益率下跌,實質利率非常低,因此全球股市目前估值合理。

以上為基本情境。至於樂觀情境的前提,則是疫情僅出現地區性爆發及迅速受控,加上疫苗提前在今年底上市、財政支持規模較預期大、美中關係保持現狀、美國大選後沒有顯著提高企業稅及加強產業監管,則S&P 500指數在明年中前漲至3,700點,金價則回落至1,600至 1,700 美元。

然而,如果疫情捲土重來且需要再次封城鎖國、美國大選後政治僵局沒有突破、 新財政刺激有限、疫苗研發遇上阻滯,甚至中美緊張關係升級,則S&P 500 指數在明年中可能回跌到2,800點,金價有望上攻2,200至2,300美元。

瑞銀金價高息股

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