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買「墮落天使」 盯基本面

2020-07-30 00:02:22經濟日報 記者張瀞文/台北報導

華爾街分析師對今年墮落天使預估值差異範圍,從2,000億美元至5,000億美元不...
華爾街分析師對今年墮落天使預估值差異範圍,從2,000億美元至5,000億美元不等。(美聯社)

受疫情影響,今年被打入高收益債券的金額已創新高。市場人士指出,這些「墮落天使」的規模可能達2,000億至5,000億美元,增加高收益債的投資機會,但仍要注意基本面。

穆迪三個月來宣布調低600多家公司的評級,平均每月有200多家公司遭到降級,遠高於過去兩年來每月平均的40家公司。

美盛旗下西方資產管理資深產品經理麥克馬宏(Thomas V. McMahon)認為,這樣的降級趨勢似乎將持續一段時間,並影響僅勉強保住「投資級債券」 評級的公司。

麥克馬宏指出,今年以來,高收益債券市場已吸收1,540億美元的墮落天使,再加上460億美元的新債淨發行量,使彭博巴克萊全球高收益債券指數的公司債券面值今年來增加12.5%。

麥克馬宏表示,今年降級至投資級別以下的墮落天使金額已創歷史新高,超過2002年經濟衰退、2009年的全球金融危機和2015年大宗商品價格大跌的年度發行量。由於有高達4,660億美元的BBB級別發行企業處於負面觀察名單中,可以預期今年墮落天使的數量將繼續增加。

華爾街分析師對今年墮落天使的預估值差異大,範圍從2,000億美元至5,000億美元不等。就產業來說,墮落天使以能源業最多,共630億美元。公司方面,最大的高收益債發行公司為福特汽車。霸菱投顧指出,在美國聯準會(Fed)購買計畫的幫助下,高收益債券市場能有序地吸收這些資產。

霸菱投顧認為,決策者注入充裕的流動性,替大部分高收益債券發行人打開籌資大門,即使是最直接受疫情及全球封鎖政策影響的產業,也能從中受惠。

例如,有很多旅遊休閒、娛樂零售等產業的發行人已成功獲得額外資金。如果疫情開始消退,很多發行人都將強勁復甦。

資本集團表示,低利率環境將持續,儘管央行可為一些受到經濟停擺影響而無力償債的公司提供流動性支持,但仍預期企業獲利下跌及違約率上升。建議投資人,保持多元化投資並重視基本面,將是投資致勝關鍵。

高收益債券霸菱美國聯準會

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