資產配置 三主題聚焦
雖然疫情仍未完全控制，但金融市場已大幅反彈。基金業者看好疫後三大投資主題，即科技股、美國醫療保健類股、美國以外的其他市場。長遠來看，美元走勢預期將持續疲軟，因為世界其他國家及地區的增長速度料將超過美國。
美盛旗下凱利投資董事暨投資策略師舒茲（Jeffrey Schulze）指出，相比於1928年以來的熊市平均表現，這次疫情時S&P 500指數下挫和反彈幅度較為異常。全球經濟衰退的平均時間約13個月，但這次各地政府反應及時，經濟反彈非常迅速。
如最早發生疫情的中國大陸，患疫人數早已獲得控制，另外在地區解封、復工等動作也比其他地區或國家早，因此，今年已來的陸股漲幅領先大半的主要股市。
舒茲說，美國各地逐步取消防疫措施，可能是感染人數再劇增因素。美新冠肺炎感染曲線趨平坦，但相較於歐洲與亞洲，美國壓平疫情曲線的努力較難成功。
舒茲表示，消費者行為轉變，導致企業收入不足，償還能力風險仍然是長期問題。經濟疲軟，失業率攀升，企業也無法將成本轉嫁消費者，毛利率面臨壓力。因此，預期大型企業將繼續精簡架構，更多小型企業恐將面對破產。
凱利投資看好疫後三大投資主題。首先是科技企業。在家工作，嘉惠大型科技企業，直到建立「新常態」為止。這些企業的估值料仍有上升空間，但尚未達到1980年泡沫時期的水準。主要企業是雲端平台，雲端儲存，線上會議，資訊安全和連線設備如筆電等。
其次是美國醫療保健類股。受疫情助力發展，醫療保健類股還有重大重估潛力。若研發出新冠肺炎疫苗，從長遠來看，醫療企業將持續受惠。另外，疫情危機期間，也降低藥品價格管制的風險。
第三是美股以外的股市。舒茲說，未來六到12個月，全球股市表現將超越美國。其中，中國大陸股市受惠均值回歸，股價將回到歷年平均水準，且因為中國大陸處理疫情也較其他國家迅速，時間也較早，因此預料還有更多上漲空間。
另外，美元可能減弱。美元走勢通常比美預算和貿易雙赤字滯後兩年，且美國推出一籃子經濟刺激計畫，也可能導致嚴重預算赤字。
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