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資產配置 三主題聚焦

2020-07-24 00:21:29經濟日報 記者張瀞文/台北報導

雖然疫情仍未完全控制,但金融市場已大幅反彈。基金業者看好疫後三大投資主題,即科技股、美國醫療保健類股、美國以外的其他市場。長遠來看,美元走勢預期將持續疲軟,因為世界其他國家及地區的增長速度料將超過美國。

基金業者看好疫後三大投資主題,即科技股、美國醫療保健類股、美國以外的其他市場。(...
基金業者看好疫後三大投資主題,即科技股、美國醫療保健類股、美國以外的其他市場。(網路照片)

美盛旗下凱利投資董事暨投資策略師舒茲(Jeffrey Schulze)指出,相比於1928年以來的熊市平均表現,這次疫情時S&P 500指數下挫和反彈幅度較為異常。全球經濟衰退的平均時間約13個月,但這次各地政府反應及時,經濟反彈非常迅速。

如最早發生疫情的中國大陸,患疫人數早已獲得控制,另外在地區解封、復工等動作也比其他地區或國家早,因此,今年已來的陸股漲幅領先大半的主要股市。

舒茲說,美國各地逐步取消防疫措施,可能是感染人數再劇增因素。美新冠肺炎感染曲線趨平坦,但相較於歐洲與亞洲,美國壓平疫情曲線的努力較難成功。

舒茲表示,消費者行為轉變,導致企業收入不足,償還能力風險仍然是長期問題。經濟疲軟,失業率攀升,企業也無法將成本轉嫁消費者,毛利率面臨壓力。因此,預期大型企業將繼續精簡架構,更多小型企業恐將面對破產。

凱利投資看好疫後三大投資主題。首先是科技企業。在家工作,嘉惠大型科技企業,直到建立「新常態」為止。這些企業的估值料仍有上升空間,但尚未達到1980年泡沫時期的水準。主要企業是雲端平台,雲端儲存,線上會議,資訊安全和連線設備如筆電等。

其次是美國醫療保健類股。受疫情助力發展,醫療保健類股還有重大重估潛力。若研發出新冠肺炎疫苗,從長遠來看,醫療企業將持續受惠。另外,疫情危機期間,也降低藥品價格管制的風險。

第三是美股以外的股市。舒茲說,未來六到12個月,全球股市表現將超越美國。其中,中國大陸股市受惠均值回歸,股價將回到歷年平均水準,且因為中國大陸處理疫情也較其他國家迅速,時間也較早,因此預料還有更多上漲空間。

另外,美元可能減弱。美元走勢通常比美預算和貿易雙赤字滯後兩年,且美國推出一籃子經濟刺激計畫,也可能導致嚴重預算赤字。

陸股失業率科技股

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