瑞銀財管:投資組合 拉高股票比重
新冠肺炎疫情仍不穩定,瑞銀財富管理認為,未來全球經濟前景有三種可能發展。無論哪一種,全球股市將繼續獲得支撐,投資組合中,都要提高風險資產比重,但要做好適當避險。
瑞銀財富管理全球首席投資總監赫菲爾(Mark Haefele)指出,如果疫情到第4季社交活動恢復正常後,到年底前疫苗或療法可大規模供應,或一些國家達到群體免疫,則股市可望上行發展。
如果是在股市上行情境,赫菲爾建議,股票可偏重美國中型股、歐洲具成長潛力的落後補漲股,以及美國、歐洲和亞洲經濟體重啟所帶來的機會。另外,可布局疫情加速發展的主題。
疫情大流行加快數位化等長期趨勢,推動從零售到醫療保健等各個產業更快採用顛覆性科技。
在股市持續向上時,赫菲爾建議,可為美元疲弱做準備。
在疫情爆發初期,避險氣氛曾嘉惠美元。
不過,美國聯準會(Fed)長時間寬鬆,加上美國大選前的政治不確定性,將削弱美元。
在第二個情境,經濟呈現U型復甦,較溫和的限制措施繼續實施,醫療系統能應對未來疫情局部爆發,但美中關係將變得緊張。
在這種環境下,赫菲爾建議,買入具韌性的股票,包括優質股和可持續配息的股票,因為優質股票將提供超額回報。
另外,綠色復甦也是赫菲爾看好的主題之一,包括綠色債券、多邊開發銀行(MDB)債券及涉及聯合國可持續發展目標的主題。
在長期低利率時,投資者需要更加努力尋找收益率,信用債就是不錯的收入來源,包括美國投資級和高收益債券、美元計價的新興市場主權債券、歐洲邊緣市場債券、綠色債券和亞洲高收益債券。
在第三個情境,第二波疫情洶湧來襲,醫療系統不堪重負,封鎖措施不時重新實施,到2021年下半年前全球經濟不會復甦,美中關係惡化。此時,股市下行風險提高,投資人要注意避險,包括黃金及瑞士法郎。
赫菲爾說,黃金是今年表現最佳的資產,預期下半年金價將保持在每英兩1,900美元的水準。
瑞郎既具有避險價值,又具有增長潛力,有望受益於歐洲經濟走強和全球貿易上升。
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