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「墮落天使」增加 高收債投資機會顯現

2020-06-05 08:53:08經濟日報 記者王奐敏/即時報導

示意圖/shutterstock
示意圖/shutterstock

今年初,受到新冠肺炎疫情影響,全球風險性意識升溫,加上市場資金緊縮,導致部分投資等級債信用評等遭調降至高收益債,「墮落天使」頻傳。專家表示,根據歷史經驗顯示,墮落天使增加的當年度,被降評公司往往有機會出現強勁表現,加上近期各市場高收益債券利差仍處於高檔,提供投資人逢低布局高收益債的機會。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示,當市場上墮落天使數量大幅增加時,有很高的機率是面臨市場流動性不足或者系統性風險造成,因此,未來等市場氣氛轉佳時,有機會出現較大幅度的反彈。換句話說,藉由增持這些標的,一方面能配置出平均優於大盤的信用評等,另外一方面還有機會獲取高於大盤的報酬率。

近期高收益債券市場雖然稍微出現收斂,不過,利差仍維持在近十年高檔位置。根據彭博資料顯示,新興亞高收債利差還高達1,013點,美元高收益債與環球高收益債利差也超過600點以上,高於歷史平均,提供投資人良好進場時機。此外,就殖利率角度來看,新興亞高收債殖利率高達10.64%,美元高收益債跟環球高收益債殖利率分別為7.17%跟7.15%,在低利環境中相當具有吸引力。

周曉蘭補充,許多大型跨國企業會因為利率跟市場考量,會發行由不同幣別計價的同類型債券,若能掌握好,則有機會獲得額外套利機會,投資人可考慮挑選擇券幣別配置較靈活的基金,參與不同高收益債市場的投資機會。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示,各國政策救市加持,風險情緒明顯改善,高收益債指數從3月下旬波段低點反彈超過一成,市場風險偏好情緒逐漸修復。此外,根據高盛近日發布報告,中國大陸在岸市場流動性充裕,可能會導致大陸企業離岸高收益債券的發行量維持較低水準。考量技術層面的支持性因素和較低的利差水準,看好高收益債券後市表現。

債市債券高收益債券

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