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全球市場觀測站/投資級債 進場時機到

2020-03-29 23:12:40經濟日報 記者高瑜君/台北報導

隨著財政與貨幣政策相繼推出以拯救經濟,全球市場出現反彈走勢,主要股市走高,美國公債殖利率回升。法人認為,由於後續情勢仍有不確定因素,在這波反彈行情中可優先布局遭錯殺的優質股及波動度較股市低的債券

野村投信表示,美國疫情擴大,幾個主要州採取封閉管理措施,經濟振興方案也從800億美元大增至2兆美元,Fed加碼推出無限QE,市場信心獲得提振並帶動美股反彈;不過,3月26日公布的請領失業救濟金人數暴增至328萬人,也是金融海嘯以來新高,美國經濟未來表現需視疫情發展而定,股市仍以震盪走勢為主。

債市方面,先前投資人擔心疫情會使美國及新興市場國家經濟陷入衰退、企業破產,違約率上升,因此急著出脫企業債及新興市場債;加上大型對沖基金蒙受贖回壓力進行去槓桿交易,連避險資產的公債價格也異常波動,進而撼動整體信用市場表現。

不過,這些利空在聯準會及美國國會接連出招後,情勢已有逆轉,聯準會推出無限QE,注入債市必須的流動性,也成為穩定債券價格的基石;其次,財政部將發放支票給個人及企業,降低企業違約及倒閉潮,信用債券可望不再出現負向循環,預期債市將逐漸出現買盤回流情況。

野村投信指出,債信品質佳的投資級債與金融債可望優先受惠於這波資金回流,可進場布局;高收益債的表現較為分歧,信用評級較高的可望因評價面便宜而受惠,但有違約疑慮的債券則須審慎看待;想追求較高收益的投資人亦可考慮新興美元主權債,目前新興美元主權債指數殖利率近8%、利差約689點等評價面,都是僅次於2008年海嘯以來最便宜水位,浮現進場機會。

債券債市殖利率

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