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財經觀點/槓鈴式投資 掌握市場錯殺良機

2020-03-23 23:50:00聯合報 聯博投信固定收益資深投資策略師江常維

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維。圖/聯博投信提供
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維。圖/聯博投信提供
新冠肺炎疫情蔓延至全球,投資人恐慌情緒高漲,流動性較高的資產遭拋售,美國股市崩跌,債市也連帶受波及,即便聯準會緊急降息試圖為市場注入強心針,但市場信心不足,政策實質效益仍待後續發酵。在當前牛熊市纏鬥之下,投資人將面臨到市場風險走升,利率走低的投資環境。

事實上,債券投資只要債券發行機構沒有違約,無論熊市或牛市,仍可持續獲得債息,當短期不確定性因素消散,市場價格將旋即回歸基本面,短期波動,反而提供一個買入的好時機,提高長期表現機會。

近期風險性資產波動較大,但投資人不應過於悲觀而全面棄守信用資產,反而應採多元布局的方式,廣納各類債券收益來源,配置高收益公司債券、證券化資產、次順位金融債、投資等級公司債券,以及新興市場債券,伺機掌握市場錯殺良機。

當前環境下,對想兼具收益與管理風險的債券投資人而言,「平衡布局」至關重要。兼顧存續期間與信用債券的槓鈴式投資策略,一方面布局政府公債平衡波動與風險,做為市場下檔緩衝;另一方面擇優選擇風險信用資產,持續帶來收益來源,在短期干擾因素消散之際掌握投資機會。

市場仍在等候財政政策的實質效果,不易猜測進出場時機,建議近期可採取中天期存續期間的配置,再視未來市場變化動態調整存續期長短。高收益債方面,美國高收益公司債仍存在許多投資機會,可選擇高評價的債券資產,避免CCC等級以下資產,以控管違約風險。

此外,應謹慎看待博弈、航空、餐飲、非核心消費、能源等較容易受到新型冠狀病毒疫情衝擊產業。

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