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基建族群 防禦性強

2020-02-19 23:14:30經濟日報 記者王奐敏/台北報導

受到新冠肺炎疫情不確定性衝擊,近來美國S&P500多數企業調降2020年季度盈餘成長。法人表示,工業、資訊科技、醫療健護受疫情影響性多有評論,目前有將近四成企業調整展望或併入財測,惟公用事業等基礎建設類股具有寡占、契約保護特性,且多為剛性需求不受影響,兼顧市場題材與高度防禦性。

保德信全球基礎建設基金經理人楊博翔表示,近來市場傳出全球龍頭電信產業T-Mobile與Sprint有望合併成功,市場預期併購交易可望推升行動通訊基地台需求,激勵電塔公司大幅上揚,如American Tower周漲7.3%,併購產業有利基建產業投資動能,後市相關類股上漲動能不容小覷。

此外,由於公用事業具寡占特性,購電合約期間長且為民生必需,獲利穩定度高;近年隨環保產業意識上揚,許多美國發電業者經營策略轉向綠能發電取代傳統燃煤工廠,降低建置與經營成本,使得公用事業營利逐年好轉,具高度成長與穩定特性。

根據保德信投信統計近年各類產業波動度(Beta),科技股Beta值為1.49最高,次為能源和循環消費等,然而基礎建設與公用事業防禦特性,Beta值分別為0.52、0.31,故市場波動加劇時,這些族群受到市場影響程度低。楊博翔預期2020年不確定性仍高,由於基建類股具特許寡占、契約保護等特性,股價也明顯低波動,可望成為亂世布局首選。

第一金全球水電瓦斯及基礎建設基金經理人葉菀婷指出,絕大多數上市的公用事業公司,分布在美國、加拿大、日本、西歐等成熟國家,或是俄羅斯、澳洲等天然資源大國,其政策風險較低,長期營運穩健。研究機構FactSet統計,去年第4季美股S&P500企業平均獲利衰退0.3%,公用事業不僅沒衰退,還大幅成長18.8%,居各產業之冠。今年分析師預估,公用事業獲利將成長4.7%。

基礎建設行動通訊第一金

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