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非必需消費股 錢景亮

2019-12-14 00:42:00經濟日報 記者高瑜君/台北報導

投信看好奢侈品類股可長抱,儘管中國打奢對品牌有傷,但品牌具有較好的議價能力,因此...
投信看好奢侈品類股可長抱,儘管中國打奢對品牌有傷,但品牌具有較好的議價能力,因此可納入投組的核心配置中。 本報系資料庫
今年來在資金行情挹注下,各類資產齊漲,展望2020年,野村全球品牌基金經理人呂丹嵐認為,股市表現會優於債市,且在消費數據表現強勁下,看好非必需消費類股的表現。建議投資人可納入核心配置中,並於漲多時先部分獲利了解,下跌時則勇敢進場,擔憂掌握不了時機的投資人可採定期定額。

明年持續看多股票市場,且預期全球、美國市場有10%的向上空間,經濟走緩在製造業端,消費端由良好就業數據持續支撐表現,根據美國11月經濟數據顯示,新增非農就業26.6萬人,優於預估值以及前值,失業率也低於先前,平均每小時薪資年增率也略為加速,沒有通膨疑慮,有利於非必需消費股後市表現,後市持續看好。

野村全球品牌基金著重於精選品牌,投資組合中不僅只有消費類股,還有製造業類股。在類股方面,呂丹嵐指出,在今年到明年加碼金融類股,著眼於美國消費強勁,美國公債殖利率觸底,由1.5%上升到1.8%,在明年整體景期回升,金融股會率先受惠,看好銀行利差轉好、消費信貸轉佳,放貸成長、消費服務需求轉強,金融族群有望受惠環境轉好。

在支付族群上,呂丹嵐表示,由於消費環境轉好,帶動各大網站、支付需求表現。另外,工業品牌也值得留意,隨數位化發展,愈多企業轉型數位工廠孕育而生;一直持有的軟體類股公司,其數位化投資持續,不易受景氣影響,成長性可期,不過軟體類股9月後,因評價稍微高,股價有進行修正,在修正過後,評價面已來到可以加碼。

投資市場上,新興市場看好中港、巴西、印度等國,主要看好其消費機會;中國因政府有持續寬鬆及政策支撐,且評價相對便宜,加上因美中貿易戰問題,以國產替代進口,看好其產業升級機會;而巴西、印度兩國推出政策皆有利長期發展,不過因今年有評價偏高問題。

在成熟市場,美股投資範疇廣泛,其中以軟體股偏多、並看好數位化相關及零售轉型;日本儘管景氣晚復甦,但有機會透過選股選出來。在義大利、法國則是於目前消費信心表現仍佳,以奢侈品為主。

選股上,呂丹嵐重視持續性,以有信心抱久為導向;操作上,由於是採取由下而上的選股方式,會因評價偏高或低而進行加減碼;策略上,採取系統化想法,著重選股,以找到好股票且也願意抱為目標,例如奢侈品就抱很久,儘管中國打奢對品牌有傷,但看好品牌具有較好的議價能力,因此納入投組的核心配置中;電子商務的潛在市場大,且進入有強大障礙,因此看好優勢得以持續,儘管短期有資本支出增加疑慮,但長線仍看好,不會改變核心持股地位。

展望後市,非必需消費類股前景看佳,要留意兩項訊號,一是萬一市場漲太快,資產價格一路飆上去,建議投資人可先部分獲利了結,而在下跌時則要勇敢進場;第二是在於就業數據,且美國聯準會的會後聲明也指出經濟仍強,目前看來並沒有疑慮,若出現數據不佳時,投資人要回頭看景氣。

操作心法

●採取CEQuaT系統化選股

野村全球股票團隊採取CEQuaT股票分類系統,將股票分為四大項:循環(Cyclical)、新興(Emerging)、績優(Quality)、轉機(Turnaround),過去兩年以新興/成長加上績優/防禦主導,著眼於明年景氣復甦,製造去庫存,將再納入循環與轉機。 (高瑜君)

投資小叮嚀

●投資分散不重押

做到資產配置,單除看股票本身,還有核心、衛星配置,建議不要單壓在單一市場和產業,核心資產可以選擇全球型資產來布局,而野村全球品牌基金著重好品牌,屬於積極成長型基金,適合當核心配置,建議選兩至三檔的核心基金,占比約2至3成。

●逢高獲利了結逢低大膽加碼

除核心配置外,衛星配置可選擇投資短時間內有機會的資產,或是有趁較大跌幅來進場。在操作上,建議投資人逢高可先部分獲利了結,下跌時要則要勇敢進場,若不會擇時的投資人可採取定期定額布局。 (高瑜君)

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