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金融次順位債 績效穩

2019-11-22 14:43:43聯合晚報 記者高瑜君/台北報導

由於美中貿易協議尚未定調、全球景氣成長放緩,在不確定性尚存的投資環境下,資產價格波動難料。因此,投信建議,在投資布局上,更須配置具有穩健收益性質的資產,且根據統計,在11月進場布局金融次順位債,後半年及後一年平均報酬分別為4%和7.1%,一年後的報酬更明顯優於投資級債和高收益債。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,儘管美中貿易協商看似有共識,不過在尚未簽署協議前,不確定性仍將干擾市場;其次,面對全球經濟增長動能放緩,主要央行以寬鬆的貨幣政策回應,在利率走低下,也為投資等級債券提供支撐,尤其目前市場偏好收益水準較高的產品,同時也希望兼顧資產品質,金融次順位債因利差收斂仍有空間,且信評等級較佳,可望持續吸引資金進駐。

徐建華進一步表示,金融業由於具備核准特許經營的特性,違約機會較低,相較於一般企業債,金融債在過去37年的違約率多較低,即使面對2008年金融海嘯,金融債的違約率仍明顯較低。

其次,金融次順位債券大多是由大品牌的金融機構所發行,信用評等多為投資等級,同時也具有高息的優勢。此外,觀察過去十年金融次順位債與成熟股、新興股、原物料等各主要資產的相關係數,相較於評等相近的投資等級債和殖利率相近的高收益債。整體來說,金融次順位債與前述幾個主要資產的相關性較低,綜合上述條件,金融次順位債不失為穩健收益投資的商品。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示,第四季市場仍呈現區間震盪,所幸美國、歐洲及中國持續寬鬆貨幣政策且貿易戰暫緩,市場風險偏好穩定,美債殖利率預估仍持低檔,故短期債市仍將呈現多頭走勢。

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