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野村:Q4債優於股

2019-10-08 23:07:59經濟日報 記者葉子菁/台北報導

時序進入第4季,市場受多空消息交雜影響,走勢持續震盪,所幸在全球央行寬鬆的態度下,市場風險偏好不減。野村投信表示,第4季市場仍呈現區間震盪,而寬鬆貨幣政策將使債市表現機會優於股市。

股市方面,看好美股以及陸股,債市則以美國及中國的投資級債與高收益債最具表現機會;投資策略建議可適時獲利了結、並在低檔逢低進入。

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,全球經濟衰退的風險的確存在,不過在許多利多因素的支撐下,衰退風險微乎其微。此外,全球央行越趨寬鬆的貨幣政策為經濟增加支撐,風險性資產仍有表現空間,不過仍須留意政策不確定性所帶來的影響,預期第4季走勢仍偏震盪,建議投資人在市場過熱時出場了結獲利,並在超跌時再次入場。

周文森表示,未來各國財政政策將持續寬鬆,整體投資前景看好,不過在股市方面,由於企業獲利成長有限,預估表現將疲弱,建議投資人可從評價面表現來判斷投資訊號,當價值面浮現吸引力時,即可進場布局。

從個別股市來看,中國股市雖然今年以來已漲逾兩成,但在政策支撐、企業獲利可望穩定的預期下,仍有上漲空間;美股方面,目前標普500指數本益比位於歷史均值,可以適當布局。

債市方面,野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,今年初以來受惠於金融市場波動加劇以及全球負利率債券規模攀升,資金湧入債券市場,年初以來資金連續38周流入債券型基金,在全球央行聯手寬鬆下,將有利第4季的債券市場,第4季預估中國人行仍有空間放寬貨幣政策,存款準備金率可望進一步下降;市場也預期聯準會未來一年將降息三至四次,歐洲央行則有10個基本點的降息空間,資金持續湧入債市趨勢不變。

謝芝朕表示,美國10年期公債殖利率已達2019年全年低點,如果美國、歐洲及中國持續寬鬆貨幣政策且貿易戰暫緩,則市場風險偏好穩定,美債殖利率今年不太可能再次跌破1.5%,預估利率第4季將維持在1.7%至1.9%的區間。

總體而言,第4季債券市場將呈多頭走勢,除受惠於貨幣政策寬鬆的環境之外,全球主要債券市場的低違約率也有助表現,優先看好美國與亞洲的投資級債及高收益債,新興市場的投資級債及高收益債次之。

債券貨幣債市

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