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多元配置 PIMCO愛美股新興債

2019-09-10 23:22:03經濟日報 記者張瀞文/台北報導

品浩(PIMCO)發布多元資產配置投資組合,建議保持適度避險的防禦性配置,並維持投資組合的流動性以作緩衝。資產配置展望的主要重點,仍放在股市與債市的高品質防禦性產業,偏好美股、大型股、高息股與部分新興市場債。

品浩表示,即使夏季以來出現一連串波動,包括企業獲利能力下降與全球投資需求下滑,但資產價格仍攀升至新高,股票、信用利差及利率整體表現良好。另一方面,市場改變對美國、日本及歐洲未來貨幣政策的預期,從升息轉變為降息。

品浩指出,目前全球正處於景氣循環後期,總體經濟條件日益顯示惡化的跡象,投資人需要仔細調整投資組合來因應。不過,品浩的總體經濟模型分析顯示,到目前為止,全球各國央行轉向寬鬆政策,已大幅抵銷全球經濟成長疲軟,且大幅緩解金融環境。建議投資人,投資組合以提升資產品質為優先,並增加流動性,利用戰術性的買進機會。

品浩預期,市場持續波動,公司獲利成長減緩,將繼續影響投資人今年對股票的興趣。因此,品浩適度減碼股票,並強調流動性和看重高品質、防禦性產業。

品浩偏好大型股更勝小型股,偏好美國股市更勝歐洲股市,並加碼高股息股,因為這類股票應可受益於下滑的主權債券殖利率。

全球正步入景氣循環的後期,品浩偏好高品質的存續期間,且仍然認為固定收益資產有助於分散投資組合風險,特別是考量到全球央行正轉向鴿派策略,但要慎選投資部位。

儘管美國利率近期明顯下滑,但吸引力仍高於其他成熟市場。

景氣循環步入後期,品浩預期,公司債在未來一年將表現不佳。品浩偏好信評良好的短期公司債,尤其是在防禦性和非周期類別,這也符合高品質和流動性的要求。由於市場上低品質的槓桿貸款過剩,因此減碼高收益債券。此外,成熟市場央行轉向溫和利率政策,有助於部分新興市場債,但同樣要審慎選擇。

投資組合高收益債券高股息股

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