多元配置 PIMCO愛美股新興債
品浩（PIMCO）發布多元資產配置投資組合，建議保持適度避險的防禦性配置，並維持投資組合的流動性以作緩衝。資產配置展望的主要重點，仍放在股市與債市的高品質防禦性產業，偏好美股、大型股、高息股與部分新興市場債。
品浩表示，即使夏季以來出現一連串波動，包括企業獲利能力下降與全球投資需求下滑，但資產價格仍攀升至新高，股票、信用利差及利率整體表現良好。另一方面，市場改變對美國、日本及歐洲未來貨幣政策的預期，從升息轉變為降息。
品浩指出，目前全球正處於景氣循環後期，總體經濟條件日益顯示惡化的跡象，投資人需要仔細調整投資組合來因應。不過，品浩的總體經濟模型分析顯示，到目前為止，全球各國央行轉向寬鬆政策，已大幅抵銷全球經濟成長疲軟，且大幅緩解金融環境。建議投資人，投資組合以提升資產品質為優先，並增加流動性，利用戰術性的買進機會。
品浩預期，市場持續波動，公司獲利成長減緩，將繼續影響投資人今年對股票的興趣。因此，品浩適度減碼股票，並強調流動性和看重高品質、防禦性產業。
品浩偏好大型股更勝小型股，偏好美國股市更勝歐洲股市，並加碼高股息股，因為這類股票應可受益於下滑的主權債券殖利率。
全球正步入景氣循環的後期，品浩偏好高品質的存續期間，且仍然認為固定收益資產有助於分散投資組合風險，特別是考量到全球央行正轉向鴿派策略，但要慎選投資部位。
儘管美國利率近期明顯下滑，但吸引力仍高於其他成熟市場。
景氣循環步入後期，品浩預期，公司債在未來一年將表現不佳。品浩偏好信評良好的短期公司債，尤其是在防禦性和非周期類別，這也符合高品質和流動性的要求。由於市場上低品質的槓桿貸款過剩，因此減碼高收益債券。此外，成熟市場央行轉向溫和利率政策，有助於部分新興市場債，但同樣要審慎選擇。
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