挑商品…盯殖利率、利差
在降息風潮下，債券投資成熱門話題，若就債券基金收益的角度來選擇債券基金，投信說明，投資人須留意殖利率的高低，以及利差的變化。
債券第一個賺錢的來源是收到的利息，如同債券基金其中所投資的每一檔債券都有息收一樣。債券基金主要賺錢的來源也是所持債券的息收總和，但投資人收到債券基金提供的配息並不完全等於債券所收到的利息。
實際上，衡量債券基金的利息收入指標是「殖利率」。殖利率代表這檔債券基金所有債券若持有至到期，中途沒賣出，每年可獲得的報酬率。
投資人從債券基金所收到的息收多寡為「配息率」，殖利率越高，代表基金有越多收益可以做配發，配息率也可能越高，但配息率的高低是由基金公司決定的。
長期來說，如果「殖利率」等於「配息率」，那基金淨值就有機會維持在一定的水平（不考慮市場價格波動與費用等因素），但如果「殖利率」小於「配息率」，就代表基金每期配發的金額超過債券實質所賺的水準，淨值可能會逐漸減少。所以，一檔債券基金能賺多賺少，不是看「配息率」，而是看「殖利率」的高低。
再來，多數投資人購買的債券基金是每日有報價且可交易的，因此，除了「殖利率」外，債券基金也可能因為市場情勢變化而上漲或下跌。
債券的利率可拆為「無風險利率」與「利差」兩個部分。「無風險利率」是上是下，主要跟政府是升息或降息有關，然對於債券的長期投資人來說，是難以刻意在升息期間空手不投資的，因此，慎選「利差」可望下降的債券標的，就是主動管理機構創造價值的關鍵。
考量「利差」代表投資人額外承擔「信用風險」所獲得的補償，因此買進的債券若「信用評等」改善，「利差」就可望下降，進而創造債券的資本利得。也因為如此，選擇債券基金的時候，除了看債券能收多少息的「殖利率」外，也需要看投資團隊是否能有效創造資本利得，例如，手中持有的債券「信用評等」上升的比例，若優於大盤的話，表示持債「利差」下降的比率較高，自然也有更多的資本利得。
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