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PIMCO:六趨勢 牽動經濟

2019-06-24 23:07:25經濟日報 記者張瀞文/台北報導

品浩(PIMCO)發布2019年長期展望報告指出,未來三到五年,全球經濟將成長乏力、通貨膨脹也低,即使出現經濟衰退,程度也會輕微。另外,中國、民粹主義、人口趨勢、新科技、金融市場的脆弱性、氣候變遷的衝擊為六大重要趨勢,將可能擾亂全球經濟、帶來重大風險。

品浩在5月初舉辦第38屆長期展望論壇,將全球逾785位投資專家及由柏南克(Ben Bernake)主持的全球顧問委員會(GAB)齊聚一堂,今年更邀請到重量級嘉賓前美國聯邦準備理事會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)參與,共同探討並預估未來三到五年的重要總經趨勢和議題。PIMCO將本次論壇精華集結成為2019年長期展望報告。

報告指出,未來三到五年,各國央行將利率維持在新中性水平或以下。六大長期趨勢可能明顯影響全球經濟、金融市場及投資組合。這些風險加上資產估值偏高,創造艱難的投資環境。投資人應保持謹慎、靈活性和流動性,而不是只追逐收益。

報告指出,未來三到五年,股市的絕對報酬率可能會更低,同時波動更大。但由於通膨將長期維持在低檔,政策制定者將密切關注寬鬆政策,這可能有利於股市。整體來說,美國、高品質及防禦性成長型的公司最有可能撐過紛亂時期,看好可維持較高獲利水準、具有定價能力、資產負債表靈活的企業。

在債券方面,品浩認為,Fed的利率周期可能非常接近品浩長期認定的新中性利率範圍,即2%至3%。為因應風險資產下跌的風險,美國存續期是良好的避險工具,美國不動產抵押貸款證券(MBS)則是較穩定且具有防禦性質的潛在收入來源。

就信用市場來說,品浩擔心信貸市場結構、企業舉債增加、投資人對信貸資產的配置高。

Fed投資組合精華

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