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降息循環 防禦型產業靚

2019-06-19 23:28:26經濟日報 記者黃力/台北報導

美國聯準會(Fed)近日表示正密切關注貿易局勢對美國經濟前景的影響,將採取適當措施來維持經濟成長,增添市場對Fed降息預期,根據聯邦資金利率期貨顯示,市場預期7月利率會議Fed降息機率達77.8%,今年可能降息2至3碼。

經濟日報提供
經濟日報提供
法人表示,面對降息循環,就產業而言,可選擇布局醫療、民生消費、REITs等防禦型產業。

富蘭克林證券投顧指出,儘管Fed降息帶動美股近期出現強勁反彈,但股市多頭能否延續端視基本面而定,國際貿易爭端仍是下半年牽動全球經濟前景的關鍵變數,而根據高盛證券統計過去35年Fed七次降息循環,首次降息後三個月及12個月S&P 500指數中位數漲幅分別為2%及14%。

其中,企業獲利增長與本益比擴張是股市上漲的主要貢獻來源,各產業中又以防禦類股表現較佳,但2001年1月與2007年9月首次降息後一年美股跌幅超過一成,反應景氣衰退。

不過,就各產業類股來看,防禦型產業例如醫療與民生消費類股表現突出,但是,科技類股表現相對落後。

中國信託投信表示,除了美中貿易戰持續帶給市場的不安定感之外,Fed日前一席鴿派言論,不但讓市場解讀為長達十年的景氣擴張步入尾聲,更是讓市場對於降息的預期提高。

在景氣擴張的後段,提供收益的房地產,逐漸受到資金的青睞,輔以美國房貸利率近期下滑,也使得早前相較疲弱的房市,開始出現需求。

而觀察近期各資產狀況,除了高評級的債券獲得資金流入之外;股市部分,防禦類股、提供息收的股票,亦頗受資金青睞。

在景氣擴張末段的經濟環境中,整體布局上,建議採用槓鈴策略,一邊配置於成長性佳的類股,另一端則是防禦與息收類型的商品,如不動產、日常消費與公用事業等。

降息Fed美股

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