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Q3投資布局 債優於股

2019-06-18 23:58:14經濟日報 記者林婉琪/台北報導

時序進入上半年尾聲,首季國際股市表現良好,惟美中貿易紛爭再起,造成風險性資產進入休息整理。揮別上半年的驚濤駭浪後,凱基投信總經理高子敬表示,儘管增速不復以往,但在景氣緩步復甦、企業體質穩健、需求強勁且資金寬鬆等面面俱到下,預料第3季市場仍將維持中性偏多。

經濟日報提供
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凱基投信資產配置研究團隊對第3季展望分析,目前景氣循環介於擴張期至放緩期之間,若從總經面及政策面兩大指標來看,美國非農就業數據保持溫和走勢,顯示勞動市場仍穩健,惟ISM新接訂單數據表現已見疲態,使得成熟市場及新興市場的主要經濟體GDP成長開始走緩,加上美國聯準會(Fed)貨幣政策中性偏鴿,市場啟動降息預期,由此研判,2019年第3季景氣成長趨緩機率估計達70%,整體經濟增速明顯放緩。

儘管如此,高子敬認為,目前美國消費者信心位於高點,顯示美國內需市場動能依舊強勁,可足以支撐經濟成長,2019年S&P 500企業營收年增率預估可達到4.9%,優於十年平均水準,獲利成長率也可望有3.2%,未如市場預期陷入衰退。

再者,高子敬也說明,目前美國企業手上現金充足,有能力進行股票回購作業,當企業提升股票回購動能時,不但可改善企業財務體質,也能進一步支撐股市表現,因此對於美股後市不看淡。

至於牽動全球股市神經的美中貿易大戰,高子敬認為,儘管美中重新擴大貿易戰將對美國經濟造成負擔,但IMF預估貿易戰今年僅影響美國GDP約0.2%的成長,並不至於造成美國經濟的衰退。

再者,美股企業今年第1季、第2季財報也繳出佳績,顯示美中貿易戰影響程度並無市場預期中來得負面。

第3季經濟增速放緩,市場波動加劇,在投資策略上除了避免重押單一市場外,更須重視均衡配置,為提供資產防禦效果,高子敬建議股債配置比重可採「股4債6」投資策略,參與行情;在股票投資上看好基本面強勁的美國市場,為平衡資產配置,另外可加入高品質債券做為防禦性部位,相對青睞高信用評級債券、投資等級公司債及有望受惠美國降息的美國公債,以達到攻守兼備的目標。

美國經濟凱基投資策略

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