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高股息優勢 聚焦公用事業股

2019-06-05 14:47:50聯合晚報 記者廖賢龍/台北報導

法人表示,當市場情緒轉為保守,具防禦特性的公用事業類股表現相對亮眼。 路透
法人表示,當市場情緒轉為保守,具防禦特性的公用事業類股表現相對亮眼。 路透

美國聯準會(Fed)降息機率逐步攀升,利率敏感性高且具備高股息特性的公用事業類股受市場關注,過去一年漲幅15.2%,優於標普500的7.3%。富邦證券表示,當聯準會降息時,公用事業的高股息優勢將顯現出來,因此有利於股價表現,預期在未來三至六個月應有表現空間,投資可以關注相關機會。

富邦證券表示,就過去兩次升息循環統計發現,在升息循環期間,S&P500指數分別上漲11.1%與35.6%。同期,公用事業類股分別有0.6%、12%的漲幅,雖落後於大盤,但仍然維持正報酬。

在完整的升降息循環之中,公用事業股表現最好的期間在於聯準會暫停升息期間,過去兩次暫停升息期間S&P500指數分別下跌9.2%和上漲16.8%,但公用事業股獲得30.7%及22.3%的漲幅,表現優於大盤。因此,據市場經驗來看,聯準會升息不利於公用事業股表現,而降息時公用事業的高股息優勢將顯現,有利股價表現。

繼去年12月出現3年、5年美國公債殖利率倒掛後,今年3月再度出現3個月、10年的公債殖利率倒掛,引發市場對於經濟衰退的擔憂。在市場情緒轉為保守時期,具防禦特性的公用事業類股表現相對亮眼。

數據顯示,過去八次3個月和10年期美國公債殖利率曲線倒掛後一、三、六個月時期,表現最佳的為公用事業、非必需消費和醫療保健等防禦性產業;最差的是資訊科技。倒掛後六個月,公用事業平均上漲近10%、非必需消費平均上漲約8%,標準500平均跌約0.2%。資訊科技平均跌逾13%。

富邦證券表示,從本益比角度來看,公用事業目前本益比為19.4倍,雖高於過去一年平均的16.9倍及過去10年的15.7倍,若與過去10年的區間比較可發現,相對大盤尚未過熱。

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