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特別股 重獲資金青睞

2019-04-30 00:05:30經濟日報 記者黃力/台北報導

在資金持續流進及IPO市場活絡的帶動下,特別股指數4月仍維持上漲格局。投信表示,全球資金行情持續推升特別股及其他風險性資產的表現,多項指標顯示特別股價格已逐漸回到中性水準,在經濟預期持續成長及資金持續回流特別股ETF的帶動下,有利於特別股的後續表現。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出,美國經濟維持溫和擴張態勢,美國、歐洲和日本央行皆轉趨鴿派,3月以來美國10年期公債殖利率持續走低,將驅使資金回流風險性資產,而特別股擁有相對較高的殖利率水準,具有投資吸引力,目前特別股主要指數的價格水準亦低於過去五年平均,評價仍具回升空間,特別股行情可望延續。

富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷分析,全球市場年初迎來向上轉折契機後,已走出長達三個月以上漲勢,多少面臨高檔壓力,美銀美林調查顯示,經理人現金水位降至長期平均數4.6%,未來股市動能有趨緩可能,而資金流向亦呈居高思危趨勢,除持續轉進固定收益資產外,特別股也重獲市場青睞。

此外,特別股市場的流動性深受大型ETF籌碼變化牽動,2018年特別股市場之所以大幅修正,就是因為美國升息與美中貿易戰議題反覆干擾市場信心,造成大量浮動資金拋售特別股ETF所致,當時規模最大的特別股ETF(PFF)甚至一度抵達近二年半低點,顯見拋售力道。

事實上,特別股主要發行產業營運狀況良好,因此當市場信心逐漸恢復,帶動賣壓趨緩後,標普美國特別股指數旋即拉出顯著漲幅,近期更見ETF買盤進駐,PFF流通在外股數增加,資金追價力道有機會再推升特別股表現。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,從利率市場來看,先前美債利率倒掛的情形已有所緩解,且從現階段失業率持續下滑的情況觀察,並未如過去在美債利率倒掛時有失業率攀升的窘境,所以由此推論美國景氣將面臨反轉的論調言之過早,整體而言,在利率風險明顯降溫、企業營運穩步成長下,料仍有利於特別股表現。

ETF風險性資產殖利率

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