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高收債、REITs 投資寵兒

2019-03-26 23:54:08經濟日報 記者林婉琪/台北報導

全球主要央行態度轉趨鴿派,在利率可望走低下,投資人對具息收優勢的理財商品需求激增,使熱錢持續流入息收型資產。據統計,今年共同基金流入債券市場金額高達650億美元以上,其中又以高收益債、REITs最吃香。

聯準會今年暫停升息,帶動高收益債漲升行情,而就歷史經驗顯示,當美債殖利率快速走降階段,皆為高收益債的起漲點;另外,REITs少了去年升息環境的負面干擾,今年基本面轉佳,後市看俏。

根據Bloomberg資料顯示,去年聯準會四度升息,使得收益型產品表現壓抑,包括彭博巴克萊美國投資級企業債指數下跌2.5%,彭博巴克萊全球高收益債券指數下跌4%,道瓊REITs指數下跌7.9%。

市場早先預期到2019年升息次數會減少,且在金融市場動盪和全球經濟成長放緩的背景下,熱錢紛紛流向收益型產品,上述三項指標今年來分別上揚4.9%、6.1%、14.8%。當成長動能放緩、製造業PMI由高點下滑時期,收益型可望相對領先或抗跌,波動度也明顯較低。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示,近十年期間,美國十年期公債歷經七次殖利率下滑期間,扣除2008年金融海嘯特殊狀況,美林美銀高收益債指數皆呈上揚格局,可見在利率走低下,有利於高收益債走勢。

至於REITs的部分,台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示,由於REITs過去幾年價值過度低估,今年已開始有被動資金轉進,有助於評價持續回升。隨著Fed可能停止升息,過去三年來美國REITs持續受到Fed升息的壓抑將會逐步淡化,其中,又以受惠Fed不升息的美國REITs最吃香。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇則提到,美國聯準會態度轉鴿,有助於收益型產品走勢,從過去經驗來看,聯準會升息循環進入尾聲後,二到三年內會接著進入降息。

而債券跟殖利率為反向關係,利率跌、債券價格看漲,因此現階段若想調整固定收益部位,對較保守者而言,高投資等級的公司債較穩健;積極者則可留意高收益債。

由於目前股市表現動盪,資本利得空間有限,可透過高收益債基金取代股票型部位。

高收益債券升息循環REITs

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