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日圓、黃金 後市閃亮

2019-03-26 23:52:23經濟日報 記者張瀞文/台北報導

全球經濟數據表現平平,基金業者認為,通貨膨脹上升壓力不大,預期各國央行會暫停進一步貨幣緊縮政策。風險資產仍有上漲機會,但市場波動仍大,建議降低對美元敏感的部位、注意新興市場的投資機會、多元配置資產。

施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥表示,美國公債價格已歷經一波修正,美國利率水準進一步向其他國家靠攏的機會有限。因此,目前投資團隊對美元維持較中性的觀點。美元不再走強,有利日圓與黃金走勢。

施羅德投信建議加碼新興市場,因為新興市場歷經去年的大幅賣壓後,目前預估本益比回到2015年的水準。美國聯邦準備理事會(Fed)暫停升息,中國推出經濟刺激政策,應可支撐新興市場股市。

至於美股、日股及亞股,施羅德都是中性看待。美股受惠於Fed政策,但企業獲利前景值得注意;日股投資評價已改善,但外資對日股信心不足;亞股可望受惠於貿易戰緩和,但一些房市出現疲弱跡象。

在債券方面,莊志祥建議,以息差作為投資策略的主軸,掌握美國高收益債券、歐洲投資級債券、匯率操作帶來的息差。另外,美元計價新興市場債券今年以來領漲,後續可望持續受惠於寬鬆的貨幣環境。

不過,莊志祥並不看好美國投資等級債,因為信用品質有惡化的趨勢。歐洲高收益債也是減碼標的,因為經濟表現與政治環境仍不夠穩定。整體來說,美國以外的其他地區經濟成長持續放緩,是否影響後續股市上揚動能,值得注意。

瑞銀認為,美國公債殖利率曲線倒掛,並不預示美國經濟衰退,只是顯示經濟增長放緩,回歸2%至2.5%的趨勢水準。Fed維持利率不變,中國政府推出刺激經濟措施,都有利於穩定全球經濟增長。

高收益債券新興市場日股

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