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風險債、新興幣 有看頭

2019-03-07 23:36:37經濟日報 記者張瀞文/台北報導

盧米斯賽勒斯資產管理公司副總裁羅利 記者張瀞文/攝影
盧米斯賽勒斯資產管理公司副總裁羅利 記者張瀞文/攝影
法盛盧米斯賽勒斯(Loomis Sayles)資產管理公司副總裁羅利(David Rolley)昨(7)日來台指出,全球景氣雖然降溫,但主要國家因應措施奏效,今明兩年衰退機會低,看好風險債,也看好亞洲與新興市場貨幣

羅利表示,全球經濟成長動能減弱已持續一年多,主要國家紛紛提出措施因應。美國聯邦準備理事會(Fed)放慢升息速度,提振市場信心。中國更著力於財政刺激與貨幣政策,預估將提升國內生產毛額(GDP)成長率1.5個百分點。

羅利說,多空力道拉鋸,一方面是經濟數據不佳,且對未來的預期悲觀;另一方面則是主要國家幾乎同步推出激勵措施。今年以來,股市大幅反彈,顯然是市場解讀為這些措施有效。

市場轉趨樂觀,羅利認為今明兩年景氣衰退的機會不大。美國10年期公債殖利率目前約2.7%,價格合理,預估未來區間盤整,年底時到達約3%。歐債價格偏貴,應該是空頭市場。信用債同樣是區間整理,必須妥善管理存續期間與信用曝險。

就債券投資來說,羅利強調,匯率是今年最大的變數。他認為日圓將走弱,只有在波動提高時才會吸引資金避險。歐元也不看好,因為與美元之間的利差仍大,且經濟不佳,義大利更是有衰退的風險。

羅利看好部分亞洲與新興市場貨幣,尤其是與原物料相關的貨幣,如挪威、哥倫比亞與俄羅斯等。去年市場對油價過度悲觀,今年油價可望回穩,有利產油國貨幣。另外,電動車對於銅與鋰需求大,有利原物料生產國智利。至於巴西,如果結構改革順利,則有利貨幣。

人民幣最近走強,股市大漲,羅利認為這是信心投票,預期人民幣匯率會在1美元兌6.5到7人民幣間整理。最大的風險在於美中談判。川普會希望能達成協議,但萬一糾紛再起,人民幣會先受創,美股也會受害。

羅利說,其他亞洲貨幣則要波段操作。印尼盾雖然看好,但元月來已漲多,拉回時再承接。印度有政治因素干擾,央行政策也是變數,要等到更明確時再進場。

貨幣人民幣匯率油價

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