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基期相對低 新興市場展魅力

2019-03-04 14:31:01聯合晚報 記者黃力/台北報導

統計今年以來史坦普500指數上漲11.8%,MSCI世界指數上漲11.7%、MSCI新興市場指數上漲10.7%。法人表示,看好新興股市今年具備低基期、評價面便宜、基本面改善與資金回流四大利基,因此不論是金磚四國、全球新興股票型基金、大中華或是新興亞洲中小型股票型基金,逢震盪單筆加碼或是定期定額皆可。

富蘭克林證券投顧分析,今年來全球各區域股市漲幅相當,主要反映去年第4季修正後的評價面回升,但如果把時間拉長至一年,MSCI新興市場指數下跌9.7%、史坦普500指數上漲3.8%,新興股市五年累積漲幅27.6%、僅有史坦普500指數68.7%的四成而已,新興股市目前的基期相對較低。

另一方面,就評價面來看,MSCI新興市場指數目前的本益比僅有12.88倍、不僅低於十年平均的13.72倍,相較美國股市18.45倍的本益比水準,折價幅度超過三成。著眼國際貨幣基金全球經濟展望報告(2019/01),2019年新興國家經濟成長率預估為4.5%、優於美國的2.5%,其差距達2個百分點,新興國家成長動能轉強可望帶動企業獲利表現,更突顯新興市場物美價廉的優勢,美元不再強勢下,將吸引國際資金回流新興市場尋找機會。

富蘭克林坦伯頓新興國家暨亞洲小型企業基金經理人伽坦.賽加爾指出,美股去年受惠於一次性的減稅與海外獲利匯回,然而在接下來的兩年內,可預期其效果快速消退,因而與新興市場在經濟及企業獲利的差距拉大,有助新興國家資產表現空間。

其中,中國為新興市場的投資要角。伽坦.賽加爾認為,中國雖面臨成長放緩等諸多挑戰,但企業間獲利表現將分化,也就是贏家與輸家的差距將拉大。我們不擔心中國將硬著陸,看好中國官方仍有能力執行提振市場與信心的政策,過去一段期間中國也已平衡結構性改革與經濟成長的力道。此外,新興市場中產階級擴大將持續帶來消費升級,中長期來看將刺激高端商品的需求成長,看好具備高端品牌價值與商品的企業將持續優於產業平均成長。

延伸閱讀

富蘭克林華美新興國家固定收益基金 3月26日開募

FactSet:史坦普500 2018Q4獲利成長連5季度兩位數增幅

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